經過周二（2月25日）的小幅反彈之后，人民幣對美元匯率中間價周三、周四重回跌勢。同時，人民幣即期匯率周三止跌后，周四（2月27日）亦再度收跌，不過下跌勢頭已趨緩。

　　值得注意的是，繼周三（2月26日）外管局稱“近期人民幣匯率走勢是市場主體調整前期人民幣交易策略的結果”后，周四（2月27）《人民日報》也發文，駁斥了“央行推動貶值”的觀點。

　　國際金融問題專家趙慶明對《每日經濟新聞》記者表示，匯率有升有降是常態，不必過分解讀。隨著人民幣的匯率越來越接近均衡，以及匯率市場化的推進，未來人民幣匯率的波動也必然會逐步加大。招商銀行總行金融市場高級分析師劉東亮認為，這一波短期的大幅貶值已接近尾聲，“兩會”過后的波動幅度可能會進一步加大。

　　人民幣匯率繼續走跌/

　　周四（2月27日），人民幣對美元匯率延續跌勢。中國外匯交易中心數據顯示，人民幣對美元匯率中間價周四（2月27日）下跌32點，至6.1224，是周二小幅反彈之后連續第二個交易日下跌。同時，人民幣對美元即期匯率周四亦再度收跌，報6.1284，前一交易日收于6.1266。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，雖然周四盤中人民幣對美元即期匯率的波動區間為6.1210~6.1340，并未突破前一交易日的波幅 （6.1163~6.1351）。

　　對此，劉東亮表示，這一波（人民幣匯率的大幅下跌）可能已經差不多了，像這種短期的大幅波動，至少在4月份之前很難再見到。他進一步指出，“兩會”期間人民幣匯率的波動應該較為穩定，此后的每周、每月的波動才可能會加大。

　　此前，劉東亮就分析認為，這一輪貶值的時間窗口最多持續到3月中旬，最早2月底就會結束，較大可能是2月底或3月初。理由是3月上旬將面臨“兩會”召開，而4月則將面臨美國財政部公布半年度《國際經濟和匯率政策報告》的時間點，按照歷史規律，人民幣屆時趨于穩定或再度轉強的可能性較大。

　　記者注意到，自1月14日以來，人民幣對美元匯率中間價已累計貶值0.45%，即期匯率則貶值了1.41%。本周三，國家外匯管理局有關部門負責人在就當前外匯形勢答記者問時提到，近期人民幣匯率走勢是市場主體調整前期人民幣交易策略的結果，而隨著人民幣匯率形成機制改革的深化和市場決定性作用的發揮，人民幣匯率雙向波動將成為常態，市場主體應主動適應、積極應對。

　　劉東亮表示，有關加大人民幣匯率波動幅度的說法此前一直都有，但外管局在此次“答記者問”中“人民幣匯率雙向波動將成為常態，市場主體應主動適應、積極應對”的這一表述是以前所沒有的，應該有一定的政策含義。

　　匯率雙向波動或加大/

　　值得注意的是，繼周三外管局作出上述表述后，周四《人民日報》也發文，駁斥了“央行推動貶值”的觀點。文中援引專家觀點稱，本輪匯率下跌，有國際、國內、市場、調控四個方面的原因。不能將這么小的匯率波動理解為趨勢性貶值，不能將本輪下跌理解為政策存在促使人民幣趨勢性貶值的導向。“央行推動貶值”這樣的觀點是站不住腳的。

　　趙慶明表示，匯率有升有降是常態，不必過分解讀。受近期美聯儲縮減QE的影響，新興市場國家的貨幣產生了貶值壓力，很多新興市場國家的匯率都出現了大幅的波動，這不免讓外界產生各種聯想。隨著人民幣的匯率越來越接近均衡，以及匯率市場化的推進，未來人民幣匯率的波動性也必然會逐步變大。

　　“從2005年匯改以來，人民幣對美元的名義匯率已升值35%左右，逐步接近均衡匯率，而越接近均衡匯率，市場的預期也就越容易發生改變。”趙慶明表示，隨著人民幣匯率形成機制改革的深化，以及市場發揮的作用越來越大，未來的人民幣匯率的波動性也一定還會加強。

　　趙慶明對記者分析表示，未來人民幣的大方向還是升值的，不能排除2014年升值3%~5%的可能性。最起碼年內盤中會 “破6”。當然，或許會是“破6”以后再回落一些。