新華網北京１月２日電（記者楊毅沉、趙曉輝）截至１月２日，已經有１１家擬上市公司拿到了證監會首次公開發行的批文，ＩＰＯ即將實質性開閘。盡管眾多公司希望在馬年盡早上市，但新股發行體制改革一系列監管新政，將對期待“馬上上市”的利益各方形成多層制約。

　　預計月底前５０家公司將拿到批文

　　２０１３年１１月末，中國證監會公布了新股發行體制改革等一系列新政策，一個月之后，就已經有１１家擬上市公司拿到上市批文。

　　根據滬深交易所的公開信息，１月８日起，這批新股即將開始申購，預計最快將在兩周之內掛牌上市。這也預示著在２０１４年春節前，Ａ股市場就將增加新鮮血液。

　　根據證監會的公開信息，包括主板、中小板、創業板在內，目前有８０余家公司已經通過發審會審核，等待發行上市。據權威人士預測，按照企業的準備情況，預計到１月底將有５０家左右的企業拿到批文。

　　“馬上上市”面臨三層監管新政

　　記者了解到，在經過一年多的等待后，不少ＩＰＯ排隊企業都希望能在馬年盡快完成上市融資。

　　目前，證監會和證券交易所等監管部門已經對上市公司上市前后的利益相關方形成了多層次監管，旨在對發行人、中介機構和市場炒作游資形成制約。

　　在上市前即第一層，面對此前綠大地、萬福生科等股票出現欺詐上市問題，證監會新的監管政策明確：招股說明書虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏致使投資者遭受損失的，責任主體須依法賠償投資者，中介機構也應當承擔相應責任。

　　對此，安信證券總裁王連志表示，這是為了避免新股發行中相關責任主體不履行其所作出的承諾，防止承諾變成“空頭支票”，本次新股發行體制改革對此提出了切實可行的強化約束措施，明確了監管主體。

　　在上市后即第二層，對股東不顧股價變化，肆意減持，對中小股東利益造成損害的行為，證監會給大股東增加了減持難度。

　　新政策規定，股東和高管所持股票，要想在鎖定期滿后兩年內減持的，其減持價格不得低于發行價；公司上市后６個月內如公司股票連續２０個交易日的收盤價均低于發行價，或者上市后６個月期末收盤價低于發行價，持有公司股票的鎖定期限自動延長至少６個月。

　　不少市場人士認為，把減持行為與發行價掛鉤，限制發行人定高價，如果定價過高，上市后一段時間內股價跌破發行價，發行人控股股東等責任主體需要按承諾自動延長持股鎖定期。私募基金仙童投資董事長張曉君認為，曾經創造國內資本市場發行“奇跡”的海普瑞、華銳風電等公司，上市后公司股價便開始一路下跌，但公司股東在限售期滿后一路減持，在新政策實施后，這種“奇跡”將不會發生。

　　而在新股掛牌時即第三層，滬深交易所都發布了新規，加強了對炒新行為的約束。根據深交所提供的數據，新股上市初期過度炒作不僅會影響新股發行價格的合理定位，也給新股上市后股價走勢埋下隱患。大量實證數據測算表明，中小投資者是炒新行為中最主要的利益受損方，以“博彩”心態參與炒新，絕大部分會被“套牢”。

　　對此，交易所出臺了幾大措施，包括縮小開盤集合競價的有效競價范圍，以防止開盤期間即出現大幅波動；盡可能保持市場交易連續性，減少股票臨時停牌頻率；調整收盤集合競價為收盤集合定價；調整復牌集合競價為復牌集合定價。銀河證券副總裁汪六七表示，一系列政策強化了各市場參與主體歸位盡責，加強對責任主體的市場約束，有利于構建誠信健康的市場環境，對資本市場的穩定發展將是長期利好。

　　新股發行體制改革影響漸出

　　隨著ＩＰＯ即將實質性開閘，新股發行體制改革一系列措施對ＩＰＯ的影響也逐漸體現。

　　權威人士透露，作為此次新股發行體制改革的重大變化，證監會將不再對發行節奏進行控制，目前１１家企業批文的發放已經踐行了這一理念，目前決定批文發放快慢的關鍵在于發行方案。

　　據了解，新股發行體制改革之后，《證券發行與承銷管理辦法》等細則都隨之發生較大變化，但市場對于新規則的理解還需要時間，目前一些企業提交的發行方案往往難以充分體現新規的內容。“很多公司還沒有拿到批文主要是因為發行方案不過關，只要條件成熟馬上發放批文，預計接下來幾天都會有企業拿到批文。”上述人士說。

　　另一個令人關注的信息是，１１家拿到批文的企業新股發行規模都較此前有所縮減，陜煤股份的發行規模更是比預披露時減少了一半。據了解，由于承銷辦法采取了一定的措施限制超募，很多企業為了避免超募選擇在新股發行上縮減規模，但新股與老股相加后總的發行規模沒有太大變化。