央廣網(wǎng)上海1月5日消息(記者吳善陽）剛剛過去的2016年經(jīng)濟(jì)形勢跌宕起伏，國內(nèi)A股“災(zāi)后重建”，樓市狂歡又偃旗息鼓；國際上“黑天鵝”頻現(xiàn)，民粹主義抬頭……2017年經(jīng)濟(jì)形勢又會(huì)何去何從，投資者又該如何進(jìn)行資產(chǎn)配置呢？今天發(fā)布的《挖財(cái)2017年金融資產(chǎn)配置策略報(bào)告》展望2017年度經(jīng)濟(jì)走勢及投資策略建議。報(bào)告認(rèn)為，2017年中國經(jīng)濟(jì)總體仍將處于“L”型走勢底部，其中，金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)可能出現(xiàn)分化，貨幣或?qū)⒀永m(xù)寬松政策。
金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)可能出現(xiàn)分化
報(bào)告認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)仍將長期處于“L 型”走勢底部，是各界的共識(shí)。2016年 GDP增速大概率下降至 6.7%左右，2017年GDP 增速則可能繼續(xù)下探至6.2%-6.5%左右。
該報(bào)告預(yù)測，股市和房地產(chǎn)的“蹺蹺板”效應(yīng)或?qū)⒃佻F(xiàn)。金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)在 2017 年可能出現(xiàn)分化：隨著股市逐漸回歸常態(tài)，金融業(yè)有望迎來一波小陽春，對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成支撐；而房地產(chǎn)業(yè)降溫則對(duì)第三產(chǎn)業(yè)整體上行帶來壓力。自 2015年年股票市場大幅下跌之后，資金流向房地產(chǎn)市場，出現(xiàn)房地產(chǎn)牛，到2016年4月，全國前70大城市房價(jià)同比上漲 33.90%，一線城市的上漲尤為顯著。但是2016年10月以來多地出臺(tái)控制房價(jià)上漲的措施，房屋銷售量出現(xiàn)快速回歸。
房地產(chǎn)投資方面，2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議亦強(qiáng)調(diào)“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位，預(yù)計(jì)在國家的積極調(diào)控下，明年樓市或會(huì)走向平穩(wěn)下滑。再加上2016年國慶期間房地產(chǎn)的調(diào)控，從銷量到投資的傳導(dǎo)時(shí)滯約為6個(gè)月，預(yù)計(jì)2017年房地產(chǎn)投資在一季度之后回落，但回調(diào)幅度不會(huì)太深。
人民幣兌其他貨幣將保持相對(duì)穩(wěn)定
在過去的2016年，人民幣迅速貶值，尤其是11月份碰到美國加息，貶值更有加速跡象。不過對(duì)于人民幣2017年的走勢，該報(bào)告認(rèn)為，人民幣走勢未必像部分市場人士擔(dān)憂的那樣有崩盤之慮。外匯儲(chǔ)備下降速度緩和，央行繼續(xù)對(duì)在岸離岸市場保持高度關(guān)注和適時(shí)必要的管控，可以有效減輕特殊事件下人民幣下跌的壓力。
該報(bào)告預(yù)測：由于人民幣的定價(jià)機(jī)制已經(jīng)發(fā)生改變，2017年人民幣的走勢更多的要看外圍貨幣對(duì)美元的表現(xiàn)。鑒于經(jīng)濟(jì)增長前景方向不同，以及美國加息頻率可能加快，人民幣兌美元在2017年仍會(huì)延續(xù)下跌，但兌其他貨幣則將相對(duì)保持穩(wěn)定。
債券市場方面，2014年至2016年上半年，債券市場經(jīng)歷一輪長達(dá)兩年的牛市。然而今年年末，債券市場劇烈波動(dòng)，僅用一個(gè)多月時(shí)間就將前五個(gè)季度積累的牛市漲幅幾近跌完，12月15日國債期貨更是兩度接近跌停。非銀機(jī)構(gòu)融資困難，市場出現(xiàn)恐慌性拋售，收益率持續(xù)性飆升。而資金的緊張和流動(dòng)性的缺乏，也使得同業(yè)存單和同業(yè)理財(cái)收益率不斷上行。此外，讓投資者受傷的不僅僅是債券價(jià)格的急劇下跌，還有流動(dòng)性危機(jī)和信任危機(jī)。
報(bào)告認(rèn)為，2017年貨幣政策將延續(xù) 2016年的穩(wěn)健風(fēng)格，防風(fēng)險(xiǎn)是重要任務(wù)。 2017年 10 年國債利率仍有望重回3%以下，但整體而言債市已結(jié)束這一輪牛市，預(yù)計(jì)明年表現(xiàn)不慍不火。
2017年配置建議：適當(dāng)增配現(xiàn)金理財(cái)和權(quán)益類投資
“在當(dāng)前房地產(chǎn)投資受限、債券利率下行空間被壓縮、商品市場風(fēng)險(xiǎn)增大并且資金容納能力有限的市場環(huán)境下，股市是較好的投資選擇。”挖財(cái)投資總監(jiān)李佳說。
報(bào)告預(yù)測，2017年，股市仍將延續(xù)2016以來的“慢牛”反彈行情。主要因素有三：首先，在今年商品價(jià)格回升，利率走低、稅費(fèi)下降等綜合因素的作用下，企業(yè)的成本下降，利潤出現(xiàn)良好的改善跡象。
其次，大盤藍(lán)籌股估值處于歷史性低位，創(chuàng)業(yè)板、中小板估值相對(duì)較高，長期配置型的增量資金加大入市力度，有望提升大盤藍(lán)籌股的估值。養(yǎng)老金、職業(yè)年金入市準(zhǔn)備工作有序進(jìn)行，估計(jì)2017年入市可能性較大；深港通開通，國際上一些指數(shù)類基金在2017年或?qū)股納入其中，也會(huì)增加A股的海外資金來源等等，這類長期配置型資金青睞大盤藍(lán)籌股，有望穩(wěn)步提升其估值中樞，而它們更加理性的選股擇時(shí)也將改善A股市場的投資風(fēng)格，催生“慢牛”、“健康牛”。第三，債券市場在經(jīng)歷2016年底大幅調(diào)整后，仍有望在2017年一季度企穩(wěn)，全年利率仍將處于較低水平，貨幣供給保持相對(duì)充裕，債市恐慌情緒不至于過分蔓延并破壞股市的整體環(huán)境。
除了可適當(dāng)增配股票、基金等權(quán)益類投資之外，考慮到2017年經(jīng)濟(jì)仍處于“L型”底部，報(bào)告建議投資者2017年仍可適當(dāng)增配現(xiàn)金存款/貨幣基金/ 互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品等。“投資者在用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)理財(cái)時(shí)，用要理性分析平臺(tái)、認(rèn)清投資收益、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、適度進(jìn)行分散投資。”李佳建議。
此外黃金投資方面，報(bào)告認(rèn)為，黃金7月在1350 美元一線向上突破未果，無法有效突破長期下降趨勢線壓制，因此震蕩回落，情況不太樂觀。長期表現(xiàn)而言，報(bào)告認(rèn)為金價(jià)在 1000-1050美元一帶有強(qiáng)烈支撐，若跌至該區(qū)間可以買入。但在1050-1350區(qū)間，仍應(yīng)以觀察為主。
海外資產(chǎn)投資方面，該報(bào)告建議暫時(shí)可持觀望態(tài)度。“盡管美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更多向好跡象，但是2017年美國經(jīng)濟(jì)面臨一定變數(shù)，由于這是特朗普?qǐng)?zhí)政的第一年，同時(shí)也是耶倫第一任期的最后一年，雖然掌管經(jīng)濟(jì)命脈的不同層面，但兩者的理念確有相左之處，2017年似乎是兩個(gè)時(shí)代的過渡之年。”李佳說。
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