原標題：上半年對實體經濟發放的人民幣貸款增加8.76萬億元，同比增5548億元——穩金融，更好服務實體經濟（經濟形勢年中看）

　　今年以來，國內金融形勢總體向好，宏觀杠桿率趨于穩定，金融機構合規意識增強，防范化解金融風險取得初步成效。上半年對實體經濟發放的人民幣貸款增加8.76萬億元，比上年同期多增5548億元。金融是現代經濟的核心，也是實體經濟的血脈，作為7月31日中共中央政治局會議提出的“六穩”工作之一，穩金融在下半年如何順利推進？金融活水怎樣更好地滋潤實體經濟？

　　對重點領域和薄弱環節加大支持，金融服務實體經濟能力提升

　　浙江嘉興聞泰通訊股份有限公司專門生產銷售移動電話及其配件、移動通信交換設備等，目前每年手機制造出貨量達6550萬臺。“今年，銀行對我們這類制造業企業的支持很給力，公司獲得5.14億元貸款，比去年增加了4500萬元。”公司副董事長肖學兵說。

　　越來越多的銀行資金流向以制造業為代表的實體經濟，對重點領域和薄弱環節支持力度顯著增強。銀保監會督促銀行業金融機構優化貸款結構，增加對戰略性新興產業的信貸支持，同時降低實體經濟融資成本，壓縮通道業務，縮短融資鏈條。推動銀行加大不良貸款處置力度，騰出信貸空間更好助力經濟發展。5月末，銀行業金融機構本外幣資產250萬億元，同比增長7.2%，本外幣貸款133萬億元，同比增長12%，用于小微企業的貸款同比增長14.2%。保險業服務經濟社會的能力也不斷提升，5月末保險業總資產17.5萬億元，保險資金運用余額15.5萬億元，其中為實體經濟提供融資余額超過10萬億元。

　　為實體經濟服務是金融的天職，也是防范金融風險、確保金融自身健康發展的根本舉措。“年初以來，人民銀行繼續實施穩健中性的貨幣政策，加強預調微調和預期管理，為供給側結構性改革和高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。總體看，當前貨幣信貸和社會融資規模適度增長，市場利率運行平穩。”人民銀行調查統計司司長阮健弘說。

　　小微金融服務加大升級力度。上半年人民銀行三次定向降準，引導金融機構將新增信貸資金更多投向小微企業，近期人民銀行等五部委又出臺了《關于進一步深化小微企業金融服務的意見》，精準聚焦的措施初見成效。6月末，單戶授信500萬以下的小微企業貸款（含個體工商戶和小微企業主）由以往的低增長轉為趨勢性回升，余額7.35萬億元，同比增長15.6%，增速比上年末高5.8個百分點，上半年增加5743億元，接近去年全年的增量水平。

　　整治市場亂象成效顯現。以銀行業為例，截至5月末，在保持12%以上信貸增速的同時，同業資產和非債券投資同比各降2.6%和7%，同業理財在上年減少3.4萬億元的基礎上，繼續縮減1.2萬億元，已累計削減2/3以上。經過半年多來的重拳出擊，銀行業各類市場亂象得到初步遏制，高風險金融業務持續收縮，金融市場秩序得到修復，呈現穩健運行的良好態勢。

　　未來杠桿率將總體趨穩，保持流動性合理充裕

　　上半年社會融資規模增速出現回落。“資金緊不緊”“借錢貴不貴”，是備受市場關注的熱點話題之一。

　　工銀國際首席經濟學家程實說，上半年，配合金融去杠桿的監管基調，貨幣政策邊際趨緊，廣義貨幣增速和社會融資規模增速中樞下移。6月末以來，流動性供給從“合理穩定”調整為“合理充裕”，這是一個比較積極的信號。

　　自去年起，我國宏觀杠桿率上升勢頭明顯放緩。今年一季度杠桿率增幅比去年同期收窄1.1個百分點。去杠桿成效初顯。“推升杠桿率的因素正在出現重要變化。”中國發展研究基金會副理事長劉世錦認為，我國由高速增長轉向高質量發展，更多地關注就業、企業盈利、發展的穩定性和可持續性等指標，不應再通過人為抬高杠桿率追求過高增速，這將在宏觀上帶動杠桿率下行。同時，金融監管日趨加強，金融市場逐步完善，影子銀行等導致杠桿率上升的狀況會有較大改變；地方政府債務約束強化，特別是對地方政府隱性債務的清理、整頓和規范力度加大；去產能取得重要進展，供求缺口收縮，企業盈利能力和可持續性增強。“在上述因素的共同作用下，我國杠桿率將總體趨穩，并逐步有序降低。”劉世錦說。

　　把防范化解金融風險和服務實體經濟更好結合起來

　　向好源于穩，求進基于穩。穩金融，重點要抓好哪幾件事？

　　堅持實施穩健的貨幣政策，把好貨幣供給總閘門——

　　人民銀行近日召開的2018年下半年工作電視會議提出，加強預調微調，保持流動性合理充裕。鼓勵金融機構加大支持實體經濟的力度，降低實體經濟融資成本。交通銀行首席經濟學家連平認為，在當前和今后一個階段，大幅寬松和大幅收緊都不應成為貨幣政策的選項，而應在總體上保持基本穩定。

　　在流動性總量保持合理充裕的條件下，面對實體經濟融資難、融資貴問題，必須更加重視打通貨幣政策傳導機制。程實認為，在宏觀層面，積極的財政政策和精準的產業政策要適時發力，以緩解市場避險情緒，明確經濟長期機遇，增強信貸投放意愿，推動短貸向長貸轉換；在微觀層面，要平衡風險防范與激勵相容，提高基層業務人員的動力和能力，使信貸資金向補短板領域積極流動。

　　把防范化解金融風險和服務實體經濟更好結合起來——

　　中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼說，金融管理部門要堅持防風險的決心和定力，也要把握好嚴監管、強監管的力度和節奏，堅決防范“處置風險的風險”。此外，應充分考慮金融市場的敏感性和外部性，實行區別對待，在結構性去杠桿過程中保持金融市場穩定，保持服務實體經濟力度不減，并加速提升為實體經濟服務的能力和水平。

　　防風險的方向沒有改變，作為防風險的重要內容，去杠桿的基調也沒有大的轉變。人民銀行貨幣政策委員會委員馬駿認為，在未來一段時間內，監管層將更多注重結構性去杠桿，避免過度使用在總量層面“一刀切”的去杠桿措施。

　　結構性去杠桿需穩字當頭，過快過慢都不行。新時代證券首席經濟學家潘向東認為，既要保持政策的穩定，避免因政策過度寬松或過度收緊而加劇經濟風險，協調好各項政策出臺時機，又要借力深化改革去杠桿，比如加快國有企業改革、大力發展直接融資、完善財稅制度等。

　　繼續改善小微企業金融服務，將各項政策舉措落到實處——

　　小微企業是經濟新動能培育的重要源泉，在推動經濟增長、促進就業增加、激發創新活力等方面發揮著不可或缺的作用。銀保監會主席郭樹清近日表示，金融機構要加快構建有效調動基層積極性的激勵機制，積極推動降低小微企業融資成本。大中型銀行要用足用好“頭雁效應”，加大信貸投放力度，合理確定普惠型小微貸款價格，帶動銀行業金融機構小微企業實際貸款利率明顯下降。做好分類施策，為發展暫時遇到困難的企業“雪中送炭”。

　　人民銀行行長易綱認為，小微企業金融服務是一項系統性工程，亟須全社會共同努力。對于小微企業，要增加貸款戶數，擴大貸款投放，適度降低其貸款成本，并有效控制風險，建立為小微企業貸款的商業可持續長效機制，堅持不懈把金融服務小微企業工作推向深入。