央廣網北京10月13日消息（記者 高藝寧）近日，國務院印發了《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》（以下簡稱《意見》）及附件《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）。這是我國推進供給側結構性改革、落實“去杠桿”任務的一個重要文件。

　　13日上午，國家發改委新聞發言人趙辰昕在發布會表示，去杠桿不是簡單降低所有企業的杠桿率。在這個問題上，《意見》沒有搞“一刀切”，也不會搞“一刀切”。對高杠桿、財務成本過高的企業當然必須要降低杠桿率，但對低杠桿、高成長性的企業可以根據需要適當增加杠桿。

　　平衡好穩增長與去杠桿的關系

　　趙辰昕同時強調，不能簡單地理解去杠桿就會引起經濟收縮，這要求我們去杠桿的措施要科學、要適當，要平衡好穩增長和去杠桿的關系。趙辰昕說，去杠桿的措施是綜合性的，很多措施都是可以統籌穩增長和去杠桿的。比如盤活存量資產、優化債務結構、發展股權融資包括債轉股等等，都是在去杠桿的同時起到降成本、穩增長的作用。

　　趙辰昕表示，去杠桿是一個過程。在一定意義上是先穩后降。我們強調有序開展和統籌協調，而不是要求一蹴而就。因此，在政策設計上不會讓去杠桿對經濟產生明顯的緊縮效應，在政策執行的過程當中也會努力避免對經濟可能產生的緊縮效應。

　　解讀《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》

　　趙辰昕介紹，《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》明確了降杠桿的總體思路，即堅持積極財政政策和穩健貨幣政策，以市場化、法治化方式，通過標本兼治、綜合施策積極穩妥降低企業杠桿率，助推供給側結構性改革，助推國有企業改革深化，助推經濟轉型升級和優化布局，為經濟長期持續健康發展夯實基礎；《意見》還明確了降杠桿工作的原則，即遵循市場化、法治化、有序開展、統籌協調的原則；同時，《意見》明確了降杠桿的具體途徑，即通過推進企業兼并重組、完善現代企業制度強化自我約束、盤活企業存量資產、優化企業債務結構、有序開展市場化銀行債權轉股權、依法依規實施企業破產、積極發展股權融資等七個途徑，平穩有序地降低企業杠桿率。此外，《意見》還明確了降杠桿的政策環境與配套措施，提出從落實和完善降杠桿財稅支持政策、加強市場主體信用約束、強化金融機構授信管理、健全投資者適當性管理制度、減輕企業社會負擔、做好企業重組中的職工分流安置工作、落實產業升級配套政策、嚴密監測和有效防范風險、規范履行相關程序以及更好發揮政府作用等方面營造降杠桿的良好環境。

　　解讀《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》

　　趙辰昕還針對《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》進行了解讀。關于債轉股對象企業，《指導意見》明確應當具備以下條件：發展前景較好，具有可行的企業改革計劃和脫困安排；主要生產裝備、產品、能力與結構符合國家產業發展方向，技術先進，產品有市場，環保和安全生產達標；信用狀況較好、無故意違約、無轉移資產等不良信用記錄。

　　關于定價和資金籌集，《指導意見》提出，銀行、企業和實施機構可參考市場公允價格自主協商確定債權轉讓和轉股價格，債轉股所需資金由實施機構充分利用各種市場化方式和渠道籌集，鼓勵實施機構依法依規面向社會投資者募集資金。

　　關于政府的職責定位，文件明確了政府要制定規則、完善政策、依法監督、維護公平競爭的市場秩序、保持社會穩定，做好職工合法權益保護等社會保障兜底工作，確保債轉股在市場化、法治化軌道上平穩有序推進。

　　債轉股或可使企業資產負債率普遍下降約10到20個百分點

　　趙辰昕表示，這次債轉股將在多大程度上降低企業負債率，可以從微觀和宏觀兩個層面來看：微觀層面，債轉股本身對降低企業杠桿率的效果應該是明顯的。但債轉股對企業杠桿率降低的具體程度要取決于作為債務人的企業和債權人之間的協商結果。制定這個政策過程中，我們通過模型進行了模擬運行，從模擬運行情況看，債轉股可以使企業資產負債率普遍下降約10到20個百分點，大幅降低企業財務費用。

　　從宏觀層面看，債轉股的降杠桿效果需要一個過程才能充分顯現。債轉股運行到一個階段需進行評估才能得出具體的量化效果。需要強調的這次是市場化、法治化債轉股，因而政府不預先設定債轉股的具體規模和數量目標。