央廣網北京11月21日消息（記者 馮方）11月21日，在隔夜美股三大指數集體收跌后，亞太市場也受到沖擊。當日，日經225指數收跌2.4%，韓國綜合指數收跌3.79%，A股滬指收跌2.45%。此次股市調整的主要原因是什么？對后市行情如何展望？央廣財經記者就此采訪了多家公募基金公司。

市場調整背后有何原因？

11月21日，A股三大指數悉數收跌，家電、傳媒、食品飲料等板塊相對抗跌，分別下跌0.27%、0.5%、0.89%，綜合、有色金屬、基礎化工板塊跌幅相對較大，分別下跌5.41%、5.30%、5.26%。

對此，永贏基金表示，今日（21日）A股市場出現顯著調整，主要受到外部市場波動的負面沖擊。具體而言，昨日美國公布的9月非農就業數據超預期，市場對美聯儲12月降息的預期明顯降溫，導致美股高開低走，盤中大幅跳水并最終收跌，VIX恐慌指數亦攀升至近期高位。受此情緒傳導，今日亞太市場普遍承壓，日經225、韓國綜指等主要指數均出現較大跌幅。此外，自7月以來，A股市場呈現低波震蕩上行態勢，部分板塊積累較大漲幅，臨近年底，市場缺乏明確主線，投資者風險偏好趨于謹慎，部分資金選擇階段性調倉或兌現收益，對市場流動性形成一定抽離效應。

博時基金同樣認為，今日A股市場調整幅度較大，主要受海外風險傳導與內部因素共同影響。海外AI泡沫擔憂加劇導致全球風險偏好下行，英偉達超預期財報未能消除市場對AI盈利可持續性的疑慮。美聯儲降息預期回落進一步擾動流動性環境，美國非農數據信號矛盾與聯儲內部分歧導致12月降息概率降低，對成長板塊估值形成壓制。國內方面，當前市場三季報披露后缺乏新催化，疊加年末資金行為加劇風格再平衡，前期領漲的科技行業資金部分流向低位紅利資產。

博時基金進一步指出，當前美聯儲政策路徑的不確定性正逐漸成為影響全球市場及風險偏好的重要變量。美國9月非農數據呈現就業增長超預期與失業率上升的復雜組合，增加政策判斷難度。美聯儲內部對年底利率決策存在明顯分歧，會議紀要顯示多數官員支持維持利率不變，也有觀點明確表達對通脹與金融穩定風險的擔憂。疊加美國11月非農數據由原定的12月5日推遲至12月16日發布，意味著下次美聯儲會議前將無法獲取最新關鍵就業指標，這種政策不確定性導致市場對12月降息預期大幅回落。

對A股后市整體樂觀

今年4月8日以來，A股市場一路震蕩走高，人工智能、創新藥等熱點板塊相繼引爆市場。近段時間，滬指連續站上多個關鍵點位，并于10月底重回4000點上方。展望2026年，A股將有怎樣的走勢？

中歐基金表示，預計當前估值分化加劇的現象將在A股市場持續，指數的下行空間有限。我國已展開中長期自主可控的產業鏈安全建設，自主可控等題材將長期受益，并在近期市場轉冷后獲得較好的時點。考慮到A股資金面韌性，以及12月潛在的政策刺激預期，預計短期國內市場表現將強于海外。同時，在市場再平衡的背景下，紅利與科技的均衡配置具備較強的性價比。

博時基金認為，展望A股后市，市場短期或延續震蕩整固，但中期不必過度悲觀。海外流動性收緊預期與AI泡沫的爭論仍需等待時間驗證與消化，市場波動或有提升。中期來看，國內流動性環境保持合理充裕，上市公司盈利底逐步確認，若美聯儲未來降息路徑明朗化將有望緩解外部壓力。配置上或可采取均衡策略，一方面關注受益于“反內卷”政策、供需格局改善的周期板塊，另一方面布局估值消化充分的優質科技成長股，同時重視紅利資產的防御價值，利用市場調整優化持倉結構。

永贏基金表示，雖然短期市場情緒受到外部壓制，但AI產業趨勢、國內經濟基本面復蘇趨勢均未改變，疊加12月中央經濟工作會議的潛在政策預期以及居民存款搬家的中長期趨勢，對后市整體仍維持樂觀的判斷。

永贏基金建議，對于短期波動，需保持冷靜、 理性看待，不宜過度解讀市場調整，應堅持價值投資理念，關注具有長期競爭力的優質上市公司，基于基本面分析審慎做出投資決策。對于權益基金配置，通過分散投資、定期定額、設置止盈止損目標等方式科學控制風險敞口，將產品收益轉化為實實在在的投資回報。保持理性，根據自身情況合理配置資產，以長期視角穩健參與市場。