央廣網北京5月28日消息（記者丁華艷）據經濟之聲《天下財經》報道，新三板分層方案昨天傍晚終于出爐了，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司制定了《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法》，自今年6月27號起，全國股轉公司將正式對掛牌公司實施分層管理。這將加快完善新三板市場功能，降低投資人信息收集成本，提高風險控制能力。

　　創新層設置三套并行準入標準，哪些公司會受到青睞？

　　新三板分層方案將掛牌公司分為基礎層和創新層兩層管理，并設置三套并行準入標準，年報符合其一就可進入創新層。這三套標準，分別從盈利能力、成長性和市場認可三個維度劃設：

　　第一套標準是，最近兩年連續盈利，年平均凈利潤不少于2000萬元；

　　第二套標準是，最近兩年營業收入連續增長，平均不低于4000萬元，且年均復合增長率不低于50%；

　　第三套標準是，最近有成交的60個做市轉讓日的平均市值不少于6億元；最近一年年末股東權益不少于5000萬元；做市商家數不少于6家；合格投資者不少于50人。

　　部分指標要求甚至超過創業板

　　綜合來看，創新層企業的部分指標甚至超過創業板的標準。中關村上市公司協會新三板分會理事鄭淑芬說：“監管層也會對創新層的企業提出更高的要求，包括監管力度、信息披露制度的嚴格性，以及企業規范化程度的要求等等，肯定會提高的。”

　　每年調整一次分層

　　新三板暫定每年調整一次分層，創新層和基礎層實行可上可下政策，創新層掛牌公司如果不能滿足三套維持標準之一的，將被調整到基礎層。

　　鄭淑芬說：“保持不了創新層要求的，可能就會再回到基礎層，這樣也給這個版塊帶來流動性，也給企業明確了發展目標。”

　　分層降低投資人信息收集成本

　　其實，新三板分層并不是我國原創，借鑒了納斯達克的經驗。誕生了微軟、谷歌、甲骨文的納斯達克也是經歷三次分層，成長壯大到今天的規模。分層將給我國新三板帶來什么影響呢？

　　全國股轉公司昨天表示，分層不是將掛牌公司簡單地分為“好與壞”、“優與次”，是為了更好地滿足中小微企業的差異化需求，同時降低投資者的信息收集成本。

　　自全國股轉系統擴大試點到全國以來，新三板掛牌公司數量快速上升，海量市場規模已經形成。截至昨天，全國股轉系統掛牌公司數量已達7394家，而且仍保持高速增長態勢，投資人在信息收集、標的遴選、研究決策等方面的難度也日益加大。華夏資本新三板投資經理顧新風認為：分層無疑降低了投資人信息收集的成本。

　　顧新風說，新三板的企業這么多，不同發展階段、不同質地的企業，它的風險程度是不一樣的，通過分層可以使不同風險承受能力的投資者，在不同的市場投資交易。

　　專家：警惕新三板場外市場場內化

　　有觀點認為，分層將是新三板一個“拐點”。一些市場人士寄望分層制度利好創新層，從而解決長期困擾新三板的流動性不足的問題。

　　數據顯示，目前新三板掛牌公司數量是滬深交易所上市公司總和的兩倍，但是新三板每日成交量僅幾億元，只是滬深交易所一家交易量的零頭。

　　不過，對于這個訴求，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新提醒：提高換手率不是新三板的目標，要防止場外市場場內化。

　　董登新說，現在新三板基本是符合國外通行的場外市場特征的：一方面，因為掛牌門檻低，擴容的速度比較快；另外，參與者主要是機構投資者，風險承受能力比較強，表現出極大的包容性，這些正是場外市場最重要的特征。也正因為這個市場是股權的展示、轉讓的場所，所以不追求高換手率，更不需要所謂的人氣和投機性。當前有些以PE為代表的利益群體在鼓噪新三板將要暴漲，這樣的苗頭不好，如果仿照場內市場來設計新三板的話，可能導致場外市場場內化，也會誤導新三板的發展。所以在新三板的分層上，一定要強調監管導向，而不要過分強調所謂的方便轉板，或者提高換手率。