央廣網北京9月1日消息 據經濟之聲《交易實況》報道，中國電影（600977）交出了上市以來的第一份半年報。今年上半年公司實現營業收入44.7億元，比上年同期增長6.8%；凈利潤為6億元，同比增長34.3%。

　　有分析認為，中影上半年的凈利潤的增速之所以大幅跑贏營收增速，主要是因為電影發行業務毛利率的上升，以及財務費用的大幅減少。

　　新浪財經報道：半年報顯示，今年上半年，中影主導或參與發行國產影片148部，實現票房91.9億元，占同期國產片市場份額的70.7%；發行進口影片40部，實現票房70.5億元，占同期進口影片市場份額的 60.8%，其中《美人魚》、《瘋狂動物城》等全國票房前十位影片均為公司主導或聯合發行，保持了行業領先優勢和市場主導地位。

　　中國電影（600977）的大股東是中國電影集團公司，中國電影公司也是亞洲地區規模最大、技術最先進、設施最完善的影視制作基地之一。目前，與世界200多個國家或地區的數百家著名電影企業的緊密合作關系。

　　這樣一家國內影視制作、發行的老大，擁有的“中影”品牌對整個中國電影市場具有強大的影響力和號召力。它的投資前景如何？做為一家新上市的股份公司，上市以后連續14個漲停已經被打開，目前的股價反映公司的價值了嗎？后市會怎么走？國融證券投資顧問劉云龍做出了分析點評：

　　經濟之聲：結合中報來看，中國電影在行業當中處于什么樣的地位？

　　劉云龍：中國電影是我們國內電影市場里面的上市公司中一個非常獨特的公司，主要的原因就是它的主營結構跟其他電影相關的公司不太一樣，超過60%以上的主營是來源于電影發行，而電影發行的市場占比之所以那么大，主要是來源于它的資源壟斷地位，比如說它有類似于特許經營的權利，而這一塊給它維持了一個相對較高的毛利率。未來隨著我們國內電影市場整體票房增長的速度還將保持在一個相對較高的水平，它這一塊的利潤增長和毛利率相對較高的情況能夠得到維持，所以這一塊是它未來比較重要的一個看點。未來，國內的電影市場可能要往千億級別去發展，我覺得它的市場份額可能會繼續保持在超過60%以上份額。所以中國電影可能將是在這個市場里面分到最大一杯羹的公司。

　　經濟之聲：中國電影最大的優勢是什么？

　　劉云龍：中國電影最大的優勢在于它幾乎壟斷了很大一部分的電影參與權，特別是對于進口影片和分賬片的電影參與權的壟斷，它是僅有的兩家公司之一，而且市場占比是比較大的。隨著未來中外合作以及合拍片的數量越來越多，這一塊的市場份額以及它的利潤率的增長都是非常可觀的。所以目前不論是我們國內的電影發行，還是合拍片、進口片的發行，其實都占據了絕對的主流地位。

　　經濟之聲：國對進口影片管理實行的是“一家進口、兩發行”的安排。即境外影片由中影集團獨家引進，然后委托中影及華夏電影發行有限責任公司發行。明年也就是2017年WTO談判將要重啟，屆時，進口片的配額大概率還是要提升的。這對于中國電影來說，是不是將產生正面的影響？

　　劉云龍：隨著2017年的到來，由于WTO條款的因素，我們未來的進口片配額肯定會大幅提升。進口片的份額提升主要的影響，對于我們國內的電影制作公司會有一定的沖擊，從票房以及利潤上來說都會有比較大的沖擊。但是隨著進口片的份額逐漸提升，擁有進口片發行權的上市公司一定會得到比較大的增長紅利。所以我覺得像中國電影這樣的擁有進口片發行權的公司，我覺得未來應該在這個過程之中會獲得比較大的紅利。

　　經濟之聲：公司制作電影的能力如何？

　　劉云龍：目前，公司的整體配置是比較完全的，除了發行之外，它目前在電影制作方面，一年有20到30部電影的制作能力，而且在去年也有七到八部是屬于票房過億的水平。所以總體來說在國內是處于第一集團的，但是相對于像華誼兄弟這樣的公司，可能不占最大的優勢，它最大的優勢可能還是在電影發行這方面。

　　經濟之聲：從今年的暑期檔來看，電影市場的情況不是太好，有些人說是不是電影發展的高峰期過去了。那么，從市場的角度來看，電影行業目前處于一個什么樣的狀態？

　　劉云龍：目前整個電影行業是屬于高速發展中間的一個降速期。目前我們的電影市場從兩個方面都已經進入了開始降速的階段，首先我們國內的影院以及熒幕的數量已經達到了一定的量級，繼續增長的空間相對來比較小，所以未來可能會緩慢增長。另外從國內電影的制作方面來看，目前達到了一定水平之后，再向上提升的難度比較大，所以遇到了一個相對比較瓶頸的時期。我們看到今年暑期檔的電影市場沒有保持以往比較高速的增長，也是期望未來可能在這方面有所調整。對于未來，我覺得增長的空間還是有的，但是增速不會有以往那么大。

　　經濟之聲：中國電影（600977）是今年8月9日上市的新股，上市以后是12個漲停。但是這兩天相對來說在3個大跌以后，市場走勢開始恢復平靜。怎么看待目前市場的走勢情況，它還有繼續上漲的空間嗎？

　　劉云龍：中國電影12個漲停之后有所回調，但是目前來看回調的幅度還不夠，從40塊錢的最高點回調到現在34塊錢的價格，可能還有進一步回調的空間，或者說還有進一步在這個位置進行震蕩的空間。我們從兩個角度去分析它的投資價值，首先從短線的角度來看，它是屬于次新股，隨著未來市場逐漸開始走強，次新股再次上漲的空間是有的。所以我們可以期待它再創新高，或者突破一個新高上漲。我覺得從40塊錢這個位置調整，至少要在30塊錢以下或者到28塊錢左右，可能會有一個相應的反彈。但是從中線角度來看，它還是要繼續往下去調整，因為目前600多億的市值是比較高的，我覺得在300多億到400億左右的市值是可以接受的。

　　經濟之聲：總體來看，大盤現在是不溫不火，那么再結合中國電影自身的走勢，這只股票在近期會是一個什么樣的表現？

　　劉云龍：我覺得近期最大可能就是在這個位置橫盤震蕩，小幅往下調一下，但是調整空間相對來說比較小，因為這一輪不太可能直接就調整下去，可能先反彈一下，然后再繼續去調整到位。所以目前這個位置我覺得不太適于比較激進的操作，先等待它調到合適的價位，至少30塊錢這個位置，我們再進行操作。