央廣網北京11月19日消息 據經濟之聲《交易實況》報道，以近800億元的價格，中國長江三峽集團公司終于將旗下已建成的溪洛渡、向家壩電站全部注入上市公司。

　　長江電力日前披露重組方案，公司計劃以12.08元/股的價格，向公司控股股東三峽集團、四川省能源投資集團有限責任公司及云南省能源投資集團有限公司發行股份35億股并支付現金374.6億元，合計作價797.04億元購買上述股東合計持有的金沙江云川公司100%股權。

　　此次重組完成后，長江電力旗下囊括葛洲壩、三峽、溪洛渡、向家壩4座大型水電站，自有裝機從2527.7萬千瓦猛增至4553.7萬千瓦，穩居國內第一水電股寶座。

　　對此，21世紀經濟報道稱：溪洛渡、向家壩是資源稀缺的世界級大型水電站，全球排名前十。兩電站注入上市公司后，四級電站可聯合調度，綜合發電量可再提升7%左右。

　　中國電力新聞網認為，經過此次資產重組，長江電力將通過滾動開發全球清潔能源，進一步鞏固在世界水電行業的領導地位。

　　招商證券認為，公司作為全球最大的水電公司，擁有我國最優質的水能資源，公司積極介入配售電業務，上網電價極具競爭優勢。通過與中核和中廣核戰略合作，公司還將快速進入核電領域。而借助“一帶一路”國家戰略，公司大規模參與海外水電項目建設與運營同樣令人期待。

　　對此，上海利檀投資管理有限公司總經理黃建平進行了相關分析與解讀。

　　經濟之聲：長江電力此次重組相當于新增一個三峽電站，目前公司的股價略高于12.08元的定增股價，您認為是否已經反應了重組利好？

　　黃建平：這個價格目前仍然是低估的，因為它在此次增發收購的過程中已經承諾了未來五年的分紅是每股6毛5，五年之后是70%的利潤現金分紅。其目前的分紅收益率達到了5%，比銀行五年期的存款還要高。此外，它五年之后還會有新的電站注入，所以它的利潤還會不斷增長。

　　經濟之聲：目前三峽集團旗下在建水電站還有烏東德和白鶴灘電站，這塊資產未來是否一定會注入？

　　黃建平：因為在溪洛渡、向家壩沒有注入之前，市場非常擔心大股東不會遵守它以前的協議，因為它有一個避免同業競爭的承諾。所以，此次的注入說明了它的大股東是在遵守這個承諾。五年之后它利用這一模式控制白鶴灘和烏東德的概率是非常高的。

　　經濟之聲：如果注入會給公司帶來哪些利好？

　　黃建平：根據我的保守估計，它每股的凈利潤大概會增加20%以上。

　　經濟之聲：長江電力承諾收購后重新約定未來10年分紅比例，對2021年至2025 年每年度的利潤分配按不低于當年實現凈利潤的70%進行分紅。隨著水電固定資產折舊的完成，您認為未來十年公司凈利潤是否會大幅提高從而帶動分紅水平提升？

　　黃建平：有兩個方面會提高它的凈利潤。首先，它還有兩個電站會注入，這兩個電站的發電量也是一千億度電，相當于一個三峽。它的利潤會增厚20%以上，所以其目前的分紅比例還將提高20%左右。第二，因為現在利率下降了，所以它的財務成本會下降。此外，它每年會用這些折舊的錢去還一部分貸款，所以這部分的利潤也會有所上升。總而言之，它的分紅比例還是會上升。

　　經濟之聲：現在市場對長江電力的期待還在于其國際業務，核電，售電等新的業務增長點，您認為這些新的業務增長點會帶來比較大規模的利潤貢獻嗎？

　　黃建平：從投資的角度來講，它只是一個開始的合作。核電站的比例很小，投資也少。但是從投資商的角度看來，這一部分最好不要予以考慮。目前這個業務的投資是保險的，我認為未來不能給其支付一個溢價。