【導(dǎo)讀】上海市發(fā)布新規(guī)，如天使投資發(fā)生投資損失可獲政府補償，以鼓勵社會資本對種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)加大投入力度。經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》本期關(guān)注：財政支持“雙創(chuàng)”，風(fēng)險如何防范？

　　央廣網(wǎng)北京1月26日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，進(jìn)入2016年，各地“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的熱情不減。各地政府也都在進(jìn)一步探索如何在政策上更好的支持“雙創(chuàng)”，為“雙創(chuàng)”企業(yè)提供更好的投資環(huán)境。

　　昨天，上海市科學(xué)技術(shù)委員會、上海市財政局、上海市發(fā)展改革委共同發(fā)布了《上海市天使投資風(fēng)險補償管理暫行辦法》。辦法規(guī)定，天使投資發(fā)生投資損失可獲政府補償，引發(fā)強(qiáng)烈關(guān)注。辦法中所指的風(fēng)險補償，是指對投資機(jī)構(gòu)投資種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)，最終回收的轉(zhuǎn)讓收入與退出前累計投入該企業(yè)的投資額之間的差額部分，給予以一定比例的財務(wù)補償。風(fēng)險補償?shù)倪m用范圍為2015年1月1日后投資于上海市種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。每個投資項目的投資損失補償金額不超過300萬，單個投資機(jī)構(gòu)每年度獲得的投資損失補償金額不超過600萬元。這一辦法自2016年2月1日起施行，有效期2年。

　　企業(yè)投資，由政府兜底，怎么看上海財政支持“雙創(chuàng)”的新模式？南京郵電大學(xué)信息產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略研究院院長王春暉就此話題做出了解讀與評論。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：這一規(guī)定主要針對的是天使投資，而投資對象主要是種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)，為什么是這樣的定位？這類公司在初創(chuàng)期是否比其他的公司面臨更大的風(fēng)險呢？

　　王春暉：一般而言，一個企業(yè)或者一個公司從提出構(gòu)想到企業(yè)最后的創(chuàng)立，要經(jīng)過五個時期，第一是種子期，第二是創(chuàng)建期，第三是生存期，第四是到擴(kuò)張期，最后到成熟期。上海這次出臺的政策主要是對種子期和初創(chuàng)期的。在種子期，一般情況下，企業(yè)只是有一個創(chuàng)意，或者只是一個沒有完成的科技項目，需要一些資金的投入，這個資金投入不是很大，所以他們給60%的補償。到了初創(chuàng)期，一般情況下就要形成一些產(chǎn)品，要有一些廠房，購一些設(shè)備，可能投資要大，所以他們就給30%的補償，這只是一種財務(wù)的補償，而非說對你差額部分全部進(jìn)行彌補。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：種子期和初創(chuàng)期的風(fēng)險可能更大一些，那為什么是創(chuàng)新型的這種科技企業(yè)，是不是這一類公司在初創(chuàng)期時期會比其他的公司面臨更多的風(fēng)險呢？

　　王春暉：因為創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)新一般有兩個，一是科技創(chuàng)新，二是商業(yè)模式創(chuàng)新，一般情況下，風(fēng)險投資一般投的都是這種創(chuàng)新。像科技創(chuàng)新和商業(yè)模式的創(chuàng)新，因為沒有一些實體的積累，或者只是一個構(gòu)想，所以風(fēng)險比較大。因為風(fēng)險比較大，所以鼓勵這些風(fēng)險投資涉足這些企業(yè)，輔助這些企業(yè)，沒有很好的政策面的補貼，如果投資虧損以后也沒有給補償，就會損害他的積極性。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：這個風(fēng)險到底有多大，有沒有數(shù)據(jù)的統(tǒng)計呢？

　　王春暉：這個數(shù)據(jù)也不是很小，具體的統(tǒng)計有很多機(jī)構(gòu)在做。一般情況下，初創(chuàng)期過不去，這個企業(yè)就會死掉，應(yīng)該有超過50%的企業(yè)沒渡過初創(chuàng)期就死掉了。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：現(xiàn)在政府給予一定補償，是否會增加天使投資投資這種初創(chuàng)型企業(yè)的積極性？

　　王春暉：我覺得它是兩個方面的考慮，第一是政府要對風(fēng)險進(jìn)行補償；第二，風(fēng)險投資要認(rèn)準(zhǔn)，創(chuàng)新要具備幾個元素，初創(chuàng)的以新的技術(shù)，一定要跟現(xiàn)有的生產(chǎn)條件相融合的情況下產(chǎn)生一種新的生產(chǎn)函數(shù)，這樣的創(chuàng)新一般成功比較高。再好的創(chuàng)新，如果跟實體經(jīng)濟(jì)結(jié)合不好，跟市場度結(jié)合不好，就難成創(chuàng)新。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：上海市出臺的這一規(guī)定，在全國來看，是一種創(chuàng)新型的制度設(shè)計。但也有人質(zhì)疑，企業(yè)投資，由政府兜底，這是不是管得太多了？把納稅人的錢投給個別企業(yè)，這樣合適嗎？

　　王春暉：這不是政府管，是政府對整個創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的價值導(dǎo)向。你要創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，那你有沒有資金的支持，如果沒有，銀行不給你投，只能靠風(fēng)險投資，但是最后投資虧損以后有沒有機(jī)制補償，我覺得社會整個對雙創(chuàng)的價值導(dǎo)向出了問題，對這種進(jìn)行一定的補償，對整個雙創(chuàng)有很好的價值導(dǎo)向作用。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：這個制度在具體的執(zhí)行是不是存在風(fēng)險呢？風(fēng)險又該如何防范呢？

　　王春暉：國家現(xiàn)在出了很多這種引導(dǎo)政策，但是現(xiàn)在已經(jīng)專門有一幫人來套取政府的扶持基金，他們虛構(gòu)事實，隱瞞真相、弄虛作假來竊取政府的資金，這種情況大量存在。它的17條我也看了，是兩個處罰，一是追回資金，二是行政處罰，我覺得遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。因為弄虛作假，騙取政府的資金達(dá)到一定數(shù)額已經(jīng)觸犯刑法，這一定要追究刑事責(zé)任。因此，在監(jiān)管方面，一是行政處罰，二是追究刑事法律責(zé)任，三是經(jīng)濟(jì)手段，要綜合治理。一定要讓這個錢投在確實需要而且確實是在創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的企業(yè)里。