【導讀】中國企業債達到創紀錄的12萬億美元，年底或將超越美國。經濟之聲評論：企業債務已經拉響風險警報。

　　央廣網財經北京2月27日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，經濟下行或進一步考驗高投入、高負債的發展模式。昨天，標普數據顯示，截至去年年底中國非金融類公司的債務總額共有12萬億美元，為G D P的120%。并預計今后兩年里，中國非金融機構的企業債券市場規模將超越美國，成為全球第一，此后規模還會超過美國和歐元區之和。其中，到2014年底，中國非金融企業持債規模將為13.8萬億美元，美國為13.7萬億美元。

　　事實上，在高負債的基礎上，目前企業債規模仍以前所未有的速度增長，對945家大中型上市公司的研究報告顯示，這些公司的債務從2008年12月到2013年9月暴漲了160%，從1 .82萬億元增至4 .74萬億元。相關數據顯示，目前在各個行業中，中國電力和建材企業是所有行業中杠桿最高的，截至去年9月底，這兩個行業的債務均是股權的兩倍。而就在企業大規模舉債的同時，今年中國迎來兌付高峰。今年年初，發改委就曾表示，2014年是企業債券償債高峰，預計將有1000億元城投債券到期兌付。

　　實際上，今年以來，中國企業債務安全成為市場關注的焦點。步入2014年以來，各類債務風險事件偶有發生，如春節前后以來，在信貸領域，出現多單信托產品兌付危機，而本周以來，銀行收緊地產貸款也成為市場關注焦點。

　　清華大學中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明對此評論。

　　經濟之聲：標普出了一個12萬億的中國企業債規模數據，另據路透社報道，中國的企業債務已經攀升至創紀錄的高位，隨著信貸還款問題日益凸顯，企業債務的增多可能會加速國內債務重組，并且引發更多違約問題。標普發布的數據是否可信？路透社的看法，是否危言聳聽？

　　袁鋼明：基本可信，我們雖然沒有明確的劃分出這些所有的負債中有多少是非金融企業的負債，但是從整個的社會融資還有從貨幣貸款的總量上來看，有這么大的規模。我們總的貨幣貸款規模達到70、80萬億，如果外幣和人民幣合起來是80多萬億，再有其他的社會融資，包括非銀行貸款的各種負債都算成企業債的話，可能規模是非常大的，不會小于這個數字。所以，這個數字是有它的數字根據的。再就是路透社的報道也有它的道理，就是說風險比較大，因為現在不僅我們聽到一些個別的案例，比如說一些信托的負債已經出現了一些違約的問題。其實我們可以從總的情況來看，如果說負債很高，如果經濟增長很好或者是償還能力很強，那么負債高最后還能夠變成一種效益或者回報，但是如果經濟增長下滑或者收益率下降，僅僅增長回報率下降的話那么風險就會暴露，那么現在已經呈現這種情況，就是高負債、低回報、低產出就會出現風險，所以我們說這個風險是不容小覷，應該引起警惕。