【導(dǎo)讀】IPO定價(jià)抽查啟動(dòng)，證監(jiān)會(huì)公布首輪名單。

　　央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京1月16日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，昨天晚間，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)IPO過程抽查，共涉及44家機(jī)構(gòu)詢價(jià)對(duì)象及13家主承銷商。其中，市盈率畸高的奧賽康的主承銷商中金公司被抽中。根據(jù)此前發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》，為進(jìn)一步加強(qiáng)首次公開發(fā)行股票過程監(jiān)管，中國證監(jiān)會(huì)將對(duì)發(fā)行人的詢價(jià)、路演過程進(jìn)行抽查。

　　同時(shí)，中國證監(jiān)會(huì)和中國證券業(yè)協(xié)會(huì)將對(duì)網(wǎng)下報(bào)價(jià)投資者的報(bào)價(jià)過程進(jìn)行抽查。發(fā)現(xiàn)網(wǎng)下報(bào)價(jià)投資者不具備定價(jià)能力，或沒有嚴(yán)格履行報(bào)價(jià)評(píng)估和決策程序、未能審慎報(bào)價(jià)的，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)將其列入黑名單并定期公布，禁止參與首次公開發(fā)行股票的網(wǎng)下詢價(jià)。主承銷商允許不符合其事先公布條件的網(wǎng)下投資者參與詢價(jià)和配售的，中國證監(jiān)會(huì)依據(jù)有關(guān)規(guī)定嚴(yán)肅處理。

　　銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟(jì)顧問付鵬將就此評(píng)論。

　　上述政策是不是能延續(xù)此前證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持市場化、法制化取向，突出以信息披露為中心的監(jiān)管理念？

　　付鵬認(rèn)為，上述正常突出了證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管職能正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，從以前的單位市場，更多的轉(zhuǎn)向職能意義上的監(jiān)督市場，市場化定價(jià)，本質(zhì)在于信息披露的是否是充分，這里面是否存在著隱瞞或者說存在著虛假？這實(shí)際上應(yīng)該是監(jiān)管層真正的目標(biāo)所在，而不是在于價(jià)格高了還是低的問題。對(duì)于普通投資者來講，有一個(gè)誤解總是覺得低了一定沒貓膩，高了就一定有貓膩，這個(gè)本身就不是市場化。市場化對(duì)于我們來講，是由市場的供應(yīng)需求本身機(jī)制來決定的，而監(jiān)管層應(yīng)該把手縮回來，更多做一些這里面的監(jiān)管工作。實(shí)際上從現(xiàn)在來看，監(jiān)管層正在做的也是這樣子。

　　證監(jiān)會(huì)公布了被抽查對(duì)象13家券商還有涉及的25家發(fā)行人的詳細(xì)名單，但是保薦眾信旅游的華泰聯(lián)合證券以及保薦楊杰科技和匯金股份的廣發(fā)證券都沒有在抽查名單之列，這個(gè)是不是源于在發(fā)行過程中壓低了這種發(fā)行的定價(jià)，而這也是管理層引導(dǎo)的方向嗎？

　　付鵬：從監(jiān)管層的格局上來看，主動(dòng)的壓低定價(jià)，實(shí)際上是使市場本身可能會(huì)更加的合理，理性一些，在這個(gè)過程中，監(jiān)管層可能已經(jīng)排查過了，就是對(duì)這個(gè)問題已經(jīng)排查過了，本身不存在太大的問題，抽查本身是抽查的話，那么也不在名列之內(nèi)，這也是屬于正常。絕對(duì)是主動(dòng)的壓低定價(jià)，監(jiān)管層可能就不抽查了，這個(gè)邏輯還是有點(diǎn)問題的。

　　面對(duì)這次證監(jiān)會(huì)的抽查，南方基金的觀點(diǎn)是隨著這些措施的有效落實(shí)以及注冊(cè)制市場化改革深入所帶來IPO發(fā)行數(shù)量的增多，IPO未來這種高價(jià)發(fā)行，大股東惡意套現(xiàn)，市場炒小、炒新、炒差這些市場頑疾會(huì)得到徹底的根治，您是不是認(rèn)同這樣的觀點(diǎn)？

　　付鵬：我覺得頑疾的本質(zhì)實(shí)際上還是在于我們發(fā)行制度和監(jiān)管不嚴(yán)厲的問題，隨著整個(gè)發(fā)行制度更加趨向合理，監(jiān)管更加嚴(yán)密的話，這些惡意的行為肯定會(huì)得到抑制，但是可能在當(dāng)前情況下，重罰是一個(gè)必然的結(jié)構(gòu)，也就是說我們對(duì)于以后，對(duì)于任何違規(guī)的行為，絕對(duì)不能手軟，我們一定是老虎和蒼蠅一起拍，包括在資本市場上也是同樣的道理，對(duì)于任何將來存在違規(guī)違紀(jì)的行為一定是要嚴(yán)懲的，這樣才能使市場凈之，凈之以后很多事情就會(huì)遠(yuǎn)之。

　　像去年的萬福生科造假案，包括對(duì)于平安證券它的一些嚴(yán)厲處罰措施，包括給股民本開賠償保障機(jī)制的先河，這些可能都是未來的一個(gè)方向，但是同時(shí)一些詢價(jià)機(jī)構(gòu)，對(duì)于他們來說，現(xiàn)在感覺并沒有太多需要擔(dān)心，只是配合調(diào)查進(jìn)行備案，即使被問到為什么要報(bào)價(jià)太高，也還是可以從投資的角度來解釋，我是對(duì)這家公司看好，所以我才報(bào)的高價(jià)。面對(duì)這樣一種情況，怎么能夠使抽查起到事半功倍的效果？

　　付鵬：當(dāng)市場非常火熱的時(shí)候，大家愿意給出更高的估值或者更看好這個(gè)行業(yè)，如果是一個(gè)合情合理合規(guī)的報(bào)價(jià)，可能是真正的市場行為，但如果這里面存在著任何貓膩的話，這就是重點(diǎn)要嚴(yán)查的地方，也是證監(jiān)會(huì)真正意義上抽查本質(zhì)的所在，有沒有徇私舞弊，或是利益輸送等問題。