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　　【導(dǎo)讀】史玉柱劉永好逆市增持民生銀行股票，創(chuàng)業(yè)板解禁洪峰來襲。7月30日15點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)之聲評(píng)論：多空博弈下的市場(chǎng)風(fēng)格將如何轉(zhuǎn)向？

　　中廣網(wǎng)北京7月30日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，央行網(wǎng)站消息，央行今天以利率招標(biāo)方式開展了逆回購操作，期限為7天，交易量170億元，中標(biāo)利率為4.40%。央行最近一次7天期逆回購操作出現(xiàn)在今年1月31日，發(fā)行量為1000億元。本次逆回購為央行暫停6個(gè)月后首次重啟7天期逆回購。數(shù)據(jù)顯示，除逆回購注入170億元資金外，同時(shí)有850億元央票到期，同時(shí)本周無正回購到期。

　　經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員林耘對(duì)此做出點(diǎn)評(píng)。

　　由于財(cái)稅繳款、大行分紅等原因，本周銀行間資金面再度吃緊，但央行繼續(xù)暫停發(fā)行央票。這也是央行連續(xù)第六周暫停發(fā)行央票。另外，由于今天有到期的850億元央票，加上逆回購注入170億元，本周公開市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)凈投放1020億元。可不可以理解為這是央行“投鼠忌器”、為“穩(wěn)定預(yù)期”而采取的行動(dòng)？

　　林耘：我覺得央行顯然有穩(wěn)定預(yù)期的想法，特別是在6月底的時(shí)候，壓力測(cè)試也引發(fā)了市場(chǎng)的恐慌，所以7月底的市場(chǎng)處理更為小心，給市場(chǎng)傳遞了非常清晰的政策信號(hào)。今天比較巧妙，雖然170億的逆回購規(guī)模不大，但這是6個(gè)月以來第一次重啟逆回購，央行可謂是用心良苦。我覺得央行的目的還是希望清晰準(zhǔn)確傳遞信息，同時(shí)讓市場(chǎng)的錢夠用，并不會(huì)給市場(chǎng)預(yù)留出過多的流動(dòng)性。從這個(gè)目的來看，央行這次的操作可以認(rèn)為是比較成功的。今天市場(chǎng)的利率水平在早間沖高一下就出現(xiàn)了回落的走勢(shì)，在月末這個(gè)階段里利率水平還是保持了穩(wěn)定。

　　接下來我們要重點(diǎn)評(píng)論多空博弈下的市場(chǎng)風(fēng)格。今天創(chuàng)業(yè)板一度大幅回調(diào)，跌幅超3.5%。數(shù)據(jù)方面，8月創(chuàng)業(yè)板解禁市值創(chuàng)月度歷史新高。解禁洪峰的到來、加上泡沫加劇、中報(bào)地雷及IPO重啟預(yù)期被認(rèn)為是8月份創(chuàng)業(yè)板面臨的四座大山，而且基金已連續(xù)5個(gè)季度增配創(chuàng)業(yè)板股票，連續(xù)上漲之后的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)如何把握？

　　林耘：今年市場(chǎng)最重要的特征是出現(xiàn)了走勢(shì)上的風(fēng)化，比如主板在年初上漲以后連續(xù)的調(diào)整，主板的走勢(shì)更多的反映了經(jīng)濟(jì)增速減緩，企業(yè)盈利困難，同時(shí)調(diào)結(jié)構(gòu)提速等等的預(yù)期。主板連續(xù)調(diào)整之后也使得它的相對(duì)股指優(yōu)勢(shì)越來越明顯，所以近期的走勢(shì)時(shí)常會(huì)出現(xiàn)異動(dòng)，連續(xù)性方面還有待檢測(cè)。但至少經(jīng)過連續(xù)調(diào)整之后，主板權(quán)重股、周期性股票有了異動(dòng)的跡象。另外，今年另外一個(gè)看點(diǎn)就是主體投資盛行，以創(chuàng)業(yè)板為代表指數(shù)遙遙領(lǐng)先，出現(xiàn)了大漲的走勢(shì)，但創(chuàng)業(yè)板連漲以后它的硬傷也越來越明顯，一是估值水平比較高，跟主板之間形成了“一個(gè)在天上，一個(gè)在地下”的狀況；第二，未來IPO總會(huì)重啟，重啟會(huì)帶來增量，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展模式，外延式并購重組的類型也越來越多，會(huì)使得它的市值得到迅速的擴(kuò)張。我覺得在目前這個(gè)時(shí)段來看，創(chuàng)業(yè)板作為政策的風(fēng)向標(biāo)，對(duì)于受益政策的反應(yīng)還是會(huì)比較活躍，但總體來講隨著炒作的延伸、估值的提高、市場(chǎng)逐漸變大、比價(jià)優(yōu)勢(shì)的喪失，風(fēng)險(xiǎn)在積累之中，所以要小心。

　　反觀今天的領(lǐng)漲板塊，銀行、地產(chǎn)、券商、有色等表現(xiàn)較強(qiáng)漲幅居前。結(jié)合消息面上，史玉柱劉永好逆市增持民生銀行股票，值得一提的是，劉永好增持民生不太多見，前不久劉永好還曾賣出過民生銀行A股可轉(zhuǎn)債，而今天民生銀行盤中漲幅一度超過4%，H股漲幅超過3%。怎么分析利率市場(chǎng)化持續(xù)深入被視為壓制銀行股的重要因素，但民生銀行的董事們卻借此獲得了增持良機(jī)？

　　林耘：圍墻里面的人和圍墻外的人看到的風(fēng)景不一樣，從銀行股的情況來說，我個(gè)人認(rèn)為銀行業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中依然會(huì)扮演一個(gè)重要的角色，銀行業(yè)的洗牌更多的是在內(nèi)部洗牌，民生銀行在現(xiàn)有的銀行股當(dāng)中經(jīng)營風(fēng)格比較激進(jìn)，進(jìn)攻性比較強(qiáng)，盈利能力也比較強(qiáng)。如果能夠成功的捱過這一次，我覺得民生銀行未來的發(fā)展空間還是非常大的。銀行股被大家看淡，無非是兩個(gè)原因，一是利率市場(chǎng)化給它帶來的沖擊，包括互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的影響；另外一個(gè)影響就是地方債平臺(tái)，壞賬帶來的沖擊等等。但我個(gè)人認(rèn)為在當(dāng)中依然會(huì)有公司勝出，而且從民生銀行在銀行中的排序來看，他處在中間的位置，如果它占穩(wěn)了、頂住了，上升的空間還是比較的大。

　　目前市場(chǎng)是否具備風(fēng)格轉(zhuǎn)換的條件？

　　林耘：我覺得風(fēng)格的轉(zhuǎn)換可能不會(huì)太容易實(shí)現(xiàn)，兩種風(fēng)格的平衡可能會(huì)得到越來越多的人重視或認(rèn)可。但另一方面低估值、高分紅在行業(yè)內(nèi)具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的品種顯然也會(huì)受到投資者的認(rèn)同，所以我覺得A股在未來一段里，有可能會(huì)走出分久必合、百花齊放的局面。總體來說，我覺得低估值的周期性品種逐漸要出現(xiàn)機(jī)會(huì)了，投資者可以重視。