工行建行相繼否認大規(guī)模贖回委外投資

　　銀監(jiān)會為何盯上委外理財

　　近日，有媒體稱，多家銀行從市場上大量贖回委外，其中，工商銀行、建設銀行等銀行是其中的贖回大戶。針對這一報道，昨天，工行和建行有關人士先后予以否認。

　　釋疑:什么是委外業(yè)務

　　委外業(yè)務，也稱為委托投資業(yè)務，指委托人將資金委托給外部機構管理人，由外部機構管理人按照約定的范圍進行主動管理的投資業(yè)務模式。委托方，即資金提供方，可以是商業(yè)銀行、保險公司、財務公司等金融機構，也可以是企業(yè)類法人；管理人，即資金實際投資運作方，一般是證券公司、保險公司、基金公司及陽光私募，部分商業(yè)銀行現(xiàn)階段也充當委外投資管理人。

　　目前，委外業(yè)務資金提供方主要是商業(yè)銀行的理財及自營資金。舉例來說，某投資者買了某銀行預期年化收益率為4.5%的理財產(chǎn)品，銀行由于投資團隊能力有限，將這一理財資金委托給某基金公司來做，并付給基金公司一定管理費。如果能做到高于4.5%，比如5%的收益，基金公司還可以獲得收益分成。

　　回應:工行稱沒有大規(guī)模委外贖回

　　針對近日部分媒體提及的“工商銀行是近期委外贖回大戶”的報道，工商銀行有關負責人表示，委托投資運作始終保持正常、穩(wěn)定，沒有大規(guī)模委外贖回的情況。

　　工行相關負責人介紹說，該行委托投資已經(jīng)建立起了一整套行之有效的管理機制。比如實時對專戶進行估值核算，提高監(jiān)測時效性；堅持對底層持倉進行穿透和分析，掌握投資標的的具體情況，加強風險管控；自主研發(fā)了委托投資管理系統(tǒng)，通過電子化進行檔案存儲、數(shù)據(jù)收集、數(shù)據(jù)分析、評價管理等工作，提高工作可靠性和科學性。

　　針對近日有傳聞稱建行全市場贖回委外投資2000億元，建行資管部門內部人士表示，建行表外理財業(yè)務目前并無減少相關委外投資的計劃。建行一直本著合規(guī)、穩(wěn)健原則開展該類業(yè)務，并將按照近期頒布的系列監(jiān)管新規(guī)穩(wěn)中求進推進此類業(yè)務合理發(fā)展。

　　背景:銀監(jiān)會加強委外資金監(jiān)管

　　據(jù)悉，自2015年起銀行間市場利率處于持續(xù)下行，縮小了傳統(tǒng)銀行業(yè)務的利差空間，銀行兩大傳統(tǒng)業(yè)務發(fā)展受到限制，陷入資產(chǎn)荒。在這種背景下，許多銀行紛紛開始嘗試委外業(yè)務。最近，銀監(jiān)會下發(fā)了多份監(jiān)管令，開展銀行業(yè)“監(jiān)管套利、空轉套利、關聯(lián)套利”專項治理工作的通知要求，其中包括要求銀行機構審慎開展委外投資業(yè)務，嚴格委外機構審查和名單管理，明確委外投資限額、單一受托人受托資產(chǎn)比例等要求。

　　銀監(jiān)會“劍指”委托投資，令委外資金大規(guī)模贖回的壓力陡然增加，迫使銀行有所動作，也使得從上周以來，股債市場承壓，連續(xù)調整多日。

　　觀點:應限制過于復雜的交易結構

　　平安證券首席經(jīng)濟學家張明在其研究報告中指出，應該高度重視中國金融體系存在的風險。應該盡量避免形成過于復雜、鏈條過長的交易結構與產(chǎn)品結構。當前，為了規(guī)避金融監(jiān)管，金融機構之間的各種同業(yè)業(yè)務大行其道。例如，中小銀行通過發(fā)行同業(yè)存單與同業(yè)理財募集資金，通過委托機構投資者進行資產(chǎn)管理的模式來開展投資。而為了同時滿足投資標準化資產(chǎn)與追逐收益率的需求，又通過各種方式來放大杠桿，造成業(yè)務與產(chǎn)品層層嵌套、彼此關聯(lián)的格局。在特定沖擊下(例如流動性收緊或者債市遠約加劇)，這就容易造成投資者集體拋售資產(chǎn)的踩踏格局。因此，充分借鑒美國次貸危機的經(jīng)驗教訓，限制過于復雜、鏈條過長的交易結構與產(chǎn)品價格，加強所謂的“穿透式監(jiān)管”，有助于防控中國金融系統(tǒng)中的風險。