央廣網3月27日消息 3月22日，騰訊發布了2016年業績，全年營收1520億元，市值逼近2萬億人民幣，其游戲收入增長更是亮眼。這份財報顯示出鵝廠布了怎樣的大局？從《天天愛消除》到《王者榮耀》，騰訊游戲是怎樣始終立于不敗之地？默默完成IP資源壟斷的騰訊，未來又會釋放出何種光彩？央廣《王冠紅人館》為您深度解析企鵝帝國步步為營的故事。

　　一、戰績——騰訊年報數據亮眼 手游+廣告兩架馬車狂奔

　　3月22日，騰訊發布2016年全年業績，騰訊全年營收1519.38億元，凈利潤414.47億元，同比均達到40%以上增長。

　　騰訊今年的股價已經上漲20%，市值1.89萬億直逼2萬億關口，穩穩把阿里巴巴2458億美元（約合人民幣1.69萬億）甩在身后，然而如此靚麗的成績單，卻依然雷打不動一到業績期股價就砸個坑。

　　就在騰訊財報發布的當天，股票就開始下跌，當日收盤時股價為225.2港元，下跌了3.6港幣，跌幅為1.57%。第二天繼續下跌，開盤時僅為221.80港元，收盤時雖回升至223，但還是比前一個交易日下跌了2.2港元，跌幅為0.98%。連跌兩天之后，終于在24日止跌回升，收盤時達到225.2，比前一個交易日上漲了0.99%。 

　　·手游：渠道優勢到產品為王

　　根據財報顯示，其Q4游戲收入達到184.69億元，全年游戲收入達到708億元，其中手游業務Q4營收107億元，全年營收384億元。 

　　以2009年騰訊走上中國游戲市場收入第一的位置算起，這已經是騰訊在第8個完整的財年當中，蟬聯第一。

　　2013年8月《天天愛消除》登錄微信為起點，騰訊在手游上便一直對市場有著絕對的控制權，一度App Store排行榜的前10當中，騰訊占據9個名額。這一時期可以說騰訊手游定位主要以休閑為主，對于渠道的依賴也比較嚴重。

　　當行業進入成熟期，其特性也發生著深刻的轉變——從輕度到重度，從渠道到內容。網易大佬丁磊說過：“無論是端游還是手游，都還是產品為王，當然二三流的產品對渠道的依賴會大一點，好的產品最終還是要依靠產品品質來吸引用戶長期使用和提高體驗”。

　　2015年騰訊的UP互娛發布會，曾發布60款年度手游精品計劃，但2015年全年，騰訊實際正式上線重點產品31款。減少產品發布的節奏的同時，是聚焦爆款內容。

　　2015年網易《夢幻西游》的成功，足以顯示產品戰勝渠道的戰績，也代表著手游從野蠻式生長開始進入內容為王的成熟期。

　　2016年手游界最火的一定是網易的《陰陽師》和騰訊的《王者榮耀》，從App Store排行榜前10中，騰訊占其四，網易占其四，看上去共分市場。但過去這一年網易在手游上營收179億元，與騰訊相差了205億元。而細致到單款產品，這兩家公司頭部產品《陰陽師》和《王者榮耀》，一個月流水約10億元，一個是近30億元。

　　2016年底，《王者榮耀》的日活躍用戶超過了5000萬，而在春節期間，日活用戶一度達到8000萬。可以說，騰訊游戲依賴渠道的時候是王，然而時代變了，游戲變了，騰訊的地位依然無法撼動。

　　· 廣告：定位精準營銷新設廣告主席一統江湖

　　不論是微信還是QQ，不論是騰訊新聞還是騰訊視頻，不論是QQ瀏覽器搜索還是應用寶下載APP……不知不覺間，騰訊壟斷了中國互聯網流量的50%，而巨大的流量必然帶來巨大的利益，其最簡單的變現通道就是廣告。

　　騰訊這次廣告方面的收入成績依然相當不錯，騰訊2016年網絡廣告的收入同比增長54%，至269.7億元。其中，效果廣告增長81%，至157.65億元。主要反映來自微信朋友圈、移動端新聞應用及微信公眾賬號的廣告收入增長。眾所周知，朋友圈廣告雖然頻次低，但是以用戶數據為基礎精準投放的模式，擁有很強的生命力。

　　有機構測算，2017年中國網絡廣告的支出將增長27%超過五百億美元，這是一個巨大的蛋糕，而阿里巴巴和騰訊的網絡廣告收入已經超過了facebook。在網絡廣告突飛猛進的時候，騰訊已經準備好統一廣告平臺業務，深挖廣告潛力。

　　3月24日騰訊宣布要對網絡廣告業務做調整，新設立廣告主席職位，由原集團高級執行副總裁、網絡媒體事業群總裁劉勝義擔任，并想要通過這一調整，深挖網絡廣告業務的潛力。

　　二、分化——“中年人”的微信VS“年輕人”的QQ

　　2016年，QQ月活躍賬戶數達到8.68億，比去年同期增長2%；微信和WeChat的合并月活躍賬戶數達到8.89億，比去年同期增長28%。微信在用戶規模和增速上都超越了QQ，真正實現了“后來居上”。

　　高舉“年輕人”定位的QQ，為更契合年輕群體，引入了一系列特色功能，如面部美妝工具、油畫風格照片以及動態視頻掛件，使其聊天及分享的體驗更具娛樂性。從內容方面而言，QQ通過趣味性的內容，如文學、卡通及短視頻來提高用戶活躍度。

　·微信與支付寶分割“中年人的錢包”，QQ卻能獨攬95后的天下

　　相比之下，“中年人”的微信的打法就更為“專業化”。微信支付后來者居上，已經融入了人們的日常消費場景，精準定位“有產中年人”的購買力，甚至超過了支付寶的市場份額。

　　最新數據顯示：微信支付已經有6億支付綁卡用戶，同比增長100%；日均交易達到6億筆，同比增長92%；商業支付交易量同比增長300%。而支付寶截止2015月6月，實名綁卡用戶為4.5億。

　　螞蟻金服目前估值750億美金，而微信支付從綁卡數、應用場景、支付金額等方面都不落后于支付寶。

　　支付寶依托淘寶平臺成為中國第三方支付的先驅，在早期十年間獨領風騷占有壟斷市場，親手培養了70、80后的電子支付慣習，改變了一代人的消費場景。而微信的社交性則迅速推動了微信支付的興起，市場被分割形成支付寶與微信的雙寡頭競爭格局。與此同時，QQ則在95后00后市場培養新一代，換句話說，QQ抓住了未來。而支付寶既無法保住自身壟斷的地位，又無法進攻年輕人的市場，眼看著被騰訊分了蛋糕。

　　根據微指數，QQ的24歲以下的年輕人占總用戶的比例是54.1%，而支付寶24歲以下的年輕人占比只有30.3%。

　　2017年春節微信紅包收發總量達到460億，同比增長43.3%，微信依靠極強的客戶黏性和三四線城市移動支付的普及占據流量優勢。同時，春節期間參與QQ“LBS+AR天降紅包”和“刷一刷紅包”的總參與用戶數為3.42億，創下歷史新高。其中90后占比達到68%，用戶共領到37.77億個現金紅包和卡券禮包。

　　微信+QQ的組合打法，使騰訊支付的價值在2017年或可類比螞蟻金服的估值。

　　三、戰略——壟斷IP資源默默布局全產業鏈

　　馬化騰在兩會接受采訪時表示：“當內容沒有發展起來，大家都以流量為主。而未來，內容IP扮演的角色越來越重要”。

　　IP產業鏈的源頭是上游資源，主要包括文學、動漫和音樂。

　　騰訊文學、音樂、動漫一直以來都是賠本賺吆喝，和其游戲產業無法相提并論，但是騰訊一直在此默默布局，而隨著國內版權的規范和用戶付費意識的增強，未來將有很大的增長空間。

　　3月22日騰訊公布計劃將旗下閱文集團進行分拆和IPO，人們才意識到騰訊早已是一艘巨大的航空母艦。

　　閱文集團是目前全球最大的正版中文電子圖書館、國內最大的IP源頭，統一管理和運營原本屬于盛大文學和騰訊文學旗下的起點中文網、創世中文網、小說閱讀網、瀟湘書院、紅袖添香、云起書院、榕樹下、QQ閱讀、中智博文、華文天下等網文品牌，估值超過600億。

　　截止2016年3月份，閱文集團擁有1000萬部作品儲備、400萬名創作者，覆蓋200多種內容品類，累計用戶6億，日活躍用戶3000萬。

　　閱文集團的收入主要靠閱讀的付費和IP授權，2015年兩者的比例是9:1。根據艾瑞咨詢估算，2015年盜版帶給付費閱讀的損失達77.7億，衍生品的損失達21.8億，而2015年網絡文學的整體規模是70億，未來的正版化將為行業帶來一倍以上的增長空間。

　　音樂方面，2016年QQ音樂收購CMC(酷狗音樂、海洋音樂和酷我音樂)，中國前三大音樂平臺合并成一家企業。而海洋音樂早期便買下大量正版版權，只是當時無法變現被酷狗收購。QQ音樂收購酷狗音樂后，1500萬首音樂版權已經覆蓋全部音樂的80-90%，這其中包括全球三大國際唱片公司索尼、華納和環球，而且索尼和華納是獨家授權，基本對整個曲庫實現全覆蓋。2016年國家要求全面下架未獲授權的音樂作品，騰訊音樂曲庫全覆蓋是其他音樂平臺所不具備的優勢。

　　動漫方面，兩大巨頭騰訊動漫和有妖氣幾乎占領整個行業。騰訊動漫的資源擁有量占據全行業50-60%。

　　騰訊在IP資源儲備上經過一系列收購整合和自身發展順利完成布局，成功甩開阿里和百度，在IP的三個子領域都占據一半以上的市場，成為最大贏家。

　　四、總結

　　騰訊在BAT中從市值角度已經占據領先身位，而其在IP、廣告和金融產業中的潛力還沒有完全發揮出來。更關鍵的是號稱日支付達到6億筆的騰訊金融業務必然有著巨大的想象空間。騰訊已經開創了互聯網領域的盛世，而馬化騰和張曉龍等決策層卻一直在強調騰訊的危機感。盛世危言之下，這只“肥鵝”的體重和速度將會如何增長？我們會和您做更多跟進解讀。

　　央廣《王冠紅人館》輿情課題組 執筆 朱珊珊