“對賭”不確定匯率 人民幣換美元理財劃算嗎？

　　在近期人民幣對美元整體呈現(xiàn)貶值趨勢的情況下，將人民幣換成美元、購買美元理財產(chǎn)品一時走俏。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年11月銀行代客結(jié)售匯逆差再次擴(kuò)大，達(dá)1861億元人民幣，而據(jù)金融數(shù)據(jù)服務(wù)企業(yè)Wind統(tǒng)計顯示，2016年中國商業(yè)銀行(含外資銀行)共發(fā)行美元理財產(chǎn)品合計超960只。

　　記者從多家銀行了解到，過去一年咨詢、購買美元理財產(chǎn)品的客戶明顯增多。“特別下半年，買美元理財?shù)娜嗽絹碓蕉唷！痹诒本┮患疑虡I(yè)銀行工作的何玲告訴記者。

　　把人民幣換成美元，選擇美元理財，這筆買賣劃算嗎？

　　“拿人民幣理財?shù)拇_定收益率，去對賭人民幣對美元匯率的不確定，不太明智。”法國興業(yè)銀行(中國)董事總經(jīng)理何昕告訴記者，美元理財收益率在2%左右，而人民幣有4%左右，天然利差就有2個百分點，“所以人民幣對美元要貶值到一定程度，做美元理財才能達(dá)到期望收益，但匯率不確定性太大。”

　　中信銀行金融市場部副總經(jīng)理孫煒給記者算了一筆賬：2016年初購買美元，一年時間里在匯率操作上的收益超過6%，算上無風(fēng)險投資收益率人民幣比美元高2%左右，扣除之后匯率操作確實仍有4%左右的收益率。

　　但孫煒進(jìn)一步稱，若考慮到其他風(fēng)險收益相對較高的投資領(lǐng)域，4%的收益率就未必具有明顯吸引力了。

　　此外，孫煒強(qiáng)調(diào)，若想真正實現(xiàn)上述4%的收益，還需把美元再換成人民幣才能“落袋為安”，否則名義上的收益仍是美元理財產(chǎn)品的2%；若繼續(xù)持有美元，這部分潛在收益將根據(jù)此后匯率和利差發(fā)生變化，可能增加或減少，仍存在不確定性。

　　中國國家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人亦指出，目前主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利率水平仍處于低位，歐、日實施“零利率”政策，美國的利率水平也較低，外幣存款利息和外幣理財收益率都明顯低于人民幣存款和理財。

　　且國際匯市波動頻繁，人民幣有效匯率基本穩(wěn)定，對美元匯率雙向波動，市場主體持有外幣資產(chǎn)的收益還面臨很大的不確定性和風(fēng)險。

　　何昕認(rèn)為，當(dāng)前美元走強(qiáng)是特朗普的強(qiáng)烈財政刺激政策預(yù)期所引起的，若特朗普就任總統(tǒng)后“說到做不到”，或者即使政策落地生效也需數(shù)年時間，美元走勢的基礎(chǔ)就會有所改變。因此，2017年人民幣對美元貶值幅度將減小，沒有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。

　　除人民幣、美元理財?shù)氖找媛什罴皡R率波動的不確定性外，人們在做美元理財時仍有些易忽視的成本和需承擔(dān)的風(fēng)險。

　　中國金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明表示，做美元理財?shù)馁弲R成本須考慮在內(nèi)。相比于市場上的即期匯率，居民在購匯時，銀行提供的美元賣出價更貴、而買入價會更便宜，如此產(chǎn)生的成本將占人民幣本金的1%至2%左右。

　　“還要考慮個人資產(chǎn)的流動性需求，即變現(xiàn)能力。”孫煒提醒說，如果大量購匯用于美元理財，一旦出現(xiàn)如買車、買房等支出需求，對于普通家庭的人民幣流動性是個考驗。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒稱，從長期角度來看，增加外幣投資、配置外幣資產(chǎn)是必要的，但要保持資產(chǎn)籃子中的合適比重，不能盲目地增加美元資產(chǎn)，“不要把雞蛋放在一個籃子里，但也不要成為羊群效應(yīng)里的羊，不想清楚就去做美元理財。”(夏賓)