隨著本周97家公司掛牌，全國中小企業股份轉讓系統，也就是新三板市場，掛牌公司超過了1萬家，新三板已成為全球首家達到1萬家掛牌企業的證券交易場所。

　　掛牌公司超九成為小微企業

　　新三板市場掛牌公司達到10080家，實現這一數量僅僅用了兩年多時間。而滬深交易所經過20多年的發展，上市公司數量僅3000多家。僅今年新三板掛牌的企業就超過了4900家，目前全市場總股本為5700多億股，總市值約為3.9萬億元。

　　中關村 上市公司協會新三板分會理事鄭淑芬：地方政府等也大力的推進，所以就有很多企業已經了解新三板了，今年一年來進入新三板的企業就比較多了。

　　清華大學經管 互聯網 協會理事舒騁：在全國5000多萬家企業當中，選出1萬家企業，他們到新三板來掛牌，這是屬于正常的趨勢。未來可能會到2萬到3萬家，在這樣的基數上再進行正常的優勝劣汰，這是一個正常的情況。

　　新三板市場掛牌公司超過9成為中小企業，成長型企業，萬得數據統計，2016年以來新三板完成約2300次股票發行，融資超過1000億元，平均單次發行融資約4000萬元。

　　中關村上市公司協會新三板分會理事鄭淑芬：在企業的不同發展階段上做融資，新三板的特點就是小步快跑。

　　清華大學經管互聯網協會理事舒騁：不嫌融資的金額小，也不怕融資頻次高，只要企業有需求，那么快速審批、快速獲取資金，這是新三板融資的一個特點。

　　市場流動性不足交易活躍度低

　　新三板掛牌公司家數超過萬家，但市場流動性不足，也就是成交稀少的現狀廣受業內詬病。

　　新三板是繼上海深圳證券交易所之后設立的第三家全國性證券交易場所，全稱為全國中小股份轉讓系統，處于我國多層次資本市場塔基的位置。想進入的自然人投資者需要滿足證券資產500萬的要求。目前，新三板投資者共約30萬戶，活躍用戶約5萬戶，市場每天成交金額僅五六億元，很多時候不及滬深一家交易所日成交金額的零頭。

　　新三板掛牌公司負責人張進：合格投資者是500萬證券資產，同時你要有3年相關的經歷，這種情況去并購，不是合格投資者就很困難。那么他就沒法買你的股票，這是我們現在遇見的最大的問題。

　　雖然新三板上有 開心麻花 、恒大足球等大家耳熟能詳的企業，今年，管理層也推出了企業分層管理、私募做市等利好政策，但是由于進入門檻過高、股權過度集中等問題，造成整個市場處于資金少股票多，成交稀少的現狀，并且出現了很多從股票掛牌至今都沒有成交、也沒有融資的僵尸股。

　　清華大學經管互聯網協會理事舒騁：確實也有部分企業是盲從，沒有想清楚自己企業的定位，到新三板來掛牌，從而造成了自己企業的股票成為僵尸股，這個也是需要大家一起來探討和反思的。

　　中關村上市公司協會新三板分會理事鄭淑芬：一個就是它的 股東人數少，所以本身賣盤就少。第二個就是它的很多企業是剛剛在上市，所以很多的原始股東都在鎖定期，所以也沒有辦法交易。

　　眾多企業退出新三板排隊IPO

　　12日，曾經的新三板公司中旗股份 登陸深圳 創業板 ，在主板發行加速的背景下，很多企業選擇退出新三板，排隊IPO.

　　中旗股份曾經是新三板的灰姑娘，變成了 創業板 的新星，同時也成為自2015年IPO重啟后第一家過會的新三板企業，中旗股份從正式受理到上發審會審核僅僅用了約一年時間。

　　清華大學經管互聯網協會理事舒騁：企業本身也基于自身的行業發展和業務發展的要求，需要到更高一層級的資本市場去發展，這個是雙向選擇，一個健康資本市場發展的一個合理的結構，也是一個正常的趨勢和反映。

　　目前新三板進入上市輔導的公司有約230家，約有19家企業通過了證監局驗收，已經在新三板停止轉讓。目前新三板企業共有超過12家成功實現IPO，有10家成功進入創業板。在新三板與創業板并無轉板制度設計的情況下，新三板企業從IPO申請被證監局受理到上會審核，平均時間跨度為1年半，遠低于非新三板掛牌企業IPO排隊的時間跨度。

　　清華大學經管互聯網協會理事舒騁：無論是 證券公司 ，會計師事務所，還有律師事務所，還有資產評估所，這些機構在整個公司治理規范和信息公開透明的督導過程當中，給了這些新三板掛牌企業很大的提升和幫助。

　　企業揮別做市商改回協議交易

　　由做市商提供股票買賣服務的做市交易制度，一度是新三板提高市場活躍度的重要手段，但今年以來，很多新三板掛牌公司紛紛揮別做市商，從做市交易改回協議交易。

　　在2014年新三板做市 制度啟動之初，市場對其提升交易活躍度給予厚望，并受到眾多企業熱捧。然而最近一段時間，新三板共有近60多家公司從做市轉回協議交易，其中部分公司在發布改變交易方式公告的同時發布了涉及IPO事項的公告。

　　清華大學經管互聯網協會理事舒騁：做市交易改為協議轉讓，這樣會更有效地控制在股東名錄上的合格投資者，便于在IPO的過程當中減少審批。

　　由于新三板今年以來市場成交低迷，市場也沒有漲跌停限制和 大宗交易制度，做市交易企業的股價很容易被偶發事件和股東拋售出現大幅下跌，甚至出現了“做市的股價趕不上協議的，創新層股價比基礎層便宜”的現象，做市企業的估值往往被低估，不利于企業的資本運作。

　　新三板掛牌公司負責人張進：最主要的還是合格投資者門檻降低，讓更多的人進來。

　　清華大學經管互聯網協會理事舒騁：在創新層發展好的企業，它也可以根據自己的企業要求，考慮繼續留在新三板發展，還是轉板到別的交易所去發展。而對于那些在基礎層的企業，不被人關注也沒有交投量的這些企業，它就應該考慮和反思一下，它是不是應該留在新三板，這個就是一個自然的優勝劣汰的過程。