央行行長(zhǎng)周小川昨日在中國(guó)發(fā)展高層論壇2016年會(huì)上表示，中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展仍然有很大的空間，同時(shí)也有很多工作要做。

　　周小川是在年會(huì)上解讀“十三五”規(guī)劃(綱要)有關(guān)金融體制改革的內(nèi)容時(shí)說(shuō)這番話的。

　　他說(shuō)，“十三五”規(guī)劃(綱要)第十六章第二節(jié)內(nèi)容是“健全金融市場(chǎng)體系”，其中最突出和最開始提到的都是如何健康發(fā)展資本市場(chǎng)。中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展仍然有很大的空間，同時(shí)也有很多工作要做。除了很多市場(chǎng)需求、融資需求以及改善公司治理的需求以外，中國(guó)發(fā)展資本市場(chǎng)也有一個(gè)特殊的考慮，就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體杠桿率偏高，也就是借貸等債務(wù)占GDP的比重，特別是企業(yè)部門借貸等債務(wù)占GDP的比重偏高。“十三五”規(guī)劃(綱要)也希望通過(guò)發(fā)展資本市場(chǎng)，使更多的資金進(jìn)行股權(quán)投資，減少企業(yè)對(duì)借貸杠桿的依賴。

　　談及如何看待中國(guó)企業(yè)部門的高杠桿率，周小川分析說(shuō)，這是我國(guó)的國(guó)民儲(chǔ)蓄率較高、資本市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較短和民間積累的財(cái)富較少造成的。

　　“這些因素加在一起就導(dǎo)致借貸比例比較高，就容易產(chǎn)生一些宏觀上的風(fēng)險(xiǎn)。”周小川說(shuō)，解決的方法也有很多種，其中一個(gè)重要的方法就是加快發(fā)展資本市場(chǎng)，通過(guò)資本市場(chǎng)股本融資能夠使國(guó)民儲(chǔ)蓄中更大比例資金進(jìn)行股本融資，也就降低了債務(wù)占GDP的比重，也降低了債務(wù)股本的比例。

　　“十三五”規(guī)劃(綱要)提出，要“健全利率、匯率市場(chǎng)決定機(jī)制，更好發(fā)揮國(guó)債收益率曲線定價(jià)基準(zhǔn)作用”。周小川表示，中國(guó)的利率市場(chǎng)化在去年年底之前應(yīng)該說(shuō)基本上完成了，利率管制，不管是貸款還是存款都已經(jīng)取消，金融機(jī)構(gòu)都有了利率的自主定價(jià)權(quán)。當(dāng)然，利率改革后續(xù)還有很多任務(wù)，比如說(shuō)中央銀行對(duì)利率的指導(dǎo)還有一個(gè)健全傳導(dǎo)機(jī)制的問(wèn)題。再比如說(shuō)，利率形成機(jī)制也還有一個(gè)在市場(chǎng)上不斷磨合、逐漸完善的過(guò)程。因此，還有很多需要不斷完善的方面，但總體上看利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)取得決定性的進(jìn)展。

　　關(guān)于“豐富金融機(jī)構(gòu)體系”，周小川說(shuō)，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量和種類還比較少，不能滿足為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供金融服務(wù)的需要，所以要豐富金融機(jī)構(gòu)體系。“十三五”規(guī)劃(綱要)在這一節(jié)一個(gè)突出的提法是要健全以商業(yè)性金融、開發(fā)性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互補(bǔ)充的金融機(jī)構(gòu)體系。強(qiáng)調(diào)開發(fā)性金融和政策性金融，也是應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的需要。

　　周小川說(shuō)，按過(guò)去常規(guī)的概念，金融要么是商業(yè)性，要么是公益性，采用類似二進(jìn)制的提法，非零即一。但是國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，很多商業(yè)性機(jī)構(gòu)都經(jīng)歷了自身資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整的過(guò)程，充分發(fā)揮作用就心有余而力不足。同時(shí)，公益性融資過(guò)去一般都是應(yīng)該財(cái)政花錢，但各國(guó)財(cái)政情況也不一樣，有的財(cái)政空間也不大，所以國(guó)際上就對(duì)開發(fā)性金融和政策性金融再次關(guān)注。中國(guó)正好有三家這樣的機(jī)構(gòu)，一個(gè)是國(guó)家開發(fā)銀行，一個(gè)是中國(guó)進(jìn)出口銀行，一個(gè)是中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。這三家機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表加在一起大概是15萬(wàn)億人民幣左右，其中絕大多數(shù)資產(chǎn)是商業(yè)可持續(xù)性的資產(chǎn)，所以在“零”和“一”之間有一些業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)過(guò)去大家不太在意，但是在危機(jī)期間大家覺得需要給予一定的關(guān)注。也就是說(shuō)，低于商業(yè)性回報(bào)，但又不完全是公益性，這部分業(yè)務(wù)的發(fā)展可以不以盈利最大化為目標(biāo)，但同時(shí)又能彌補(bǔ)一些在“零”和“一”之間的融資空間。

　　“對(duì)于中國(guó)來(lái)講，也有一些特殊含義，就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)從過(guò)去集中型計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌，在轉(zhuǎn)軌過(guò)程中由于各種各樣的原因（包括價(jià)格體制等）造成一部分業(yè)務(wù)的商業(yè)性融資做不了，政府融資力量也不夠。因此，中國(guó)在‘十三五’規(guī)劃(綱要)中仍舊把開發(fā)性金融和政策性金融作為一個(gè)重要的內(nèi)容進(jìn)行描述。”周小川說(shuō)。

　　“十三五”規(guī)劃(綱要)還提出，健全符合我國(guó)國(guó)情和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管規(guī)則，建立針對(duì)各類投融資行為的功能監(jiān)管和切實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益的行為監(jiān)管框架，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋。周小川說(shuō)，切實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益，這也是目前體制上的不足之處，在落實(shí)“十三五”規(guī)劃(綱要)過(guò)程中要大力加強(qiáng)，包括金融消費(fèi)者合法權(quán)益的保護(hù)、隱私的保護(hù)、提高金融基礎(chǔ)設(shè)施和金融系統(tǒng)的安全性，以及加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者的教育，使其能夠更好地保護(hù)自身權(quán)益。特別要強(qiáng)調(diào)的是，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息科技發(fā)展的情況下，應(yīng)該把這項(xiàng)工作做得更好。（高翔）