2016年開年頭兩周，滬深股市出現(xiàn)罕見暴挫，前10個交易日大盤跌幅就達到了18%，公私募基金為此均受傷很深。

　　來自好買基金研究中心的數(shù)據(jù)，截至上周五，僅僅信托和自主發(fā)行兩個渠道的普通股票策略私募基金中，已經(jīng)有1072只基金單位跌破了0.8元，而且其中有363只基金單位跌破了0.7元，按照陽光私募通常0.7元的清盤線來看，這千只基金目前已命懸一線。

　　所謂福不雙至，禍不單行。根據(jù)相關媒體的報道，近日私募基金的登記注冊被暫停，北京市可能將全面暫停含私募在內(nèi)的投資類企業(yè)注冊，同時證監(jiān)會主席肖剛也明確表示要加強對私募掛牌新三板的監(jiān)督。

　　一時之間，私募基金行業(yè)風聲鶴唳，它們將如何化解這場危機呢？

　　清盤潮漸行漸近？

　　來自好買的數(shù)據(jù)顯示，在這一千多只面臨清盤壓力的私募基金中，大約有170只的單位凈值處于0.5元及以下，低者甚至不到0.1元。

　　如是背景下，面臨危機的私募基金們是如何“危機公關”的呢？ 一位私募人士對某媒體表示，去年10月他們發(fā)行了一只陽光私募產(chǎn)品，本來運行得不錯，但近期市場出現(xiàn)快速重挫，導致該產(chǎn)品擊穿了清盤線。而該私募認為極端行情下清盤并不理智，很有可能割在底部，與客戶溝通后，決定將清盤線下調(diào)至0.7元，并且把倉位控制在半倉之下。

　　那么，究竟是何原因?qū)е麓笈�私募基金面臨窘境呢？中國經(jīng)濟網(wǎng)記者了解到， 清盤壓力陡增源于私募年初的高倉位運作。數(shù)據(jù)顯示，入選華潤信托中國對沖基金指數(shù)的163只開放式證券投資私募產(chǎn)品，12月份的平均股票倉位為60.68%。持倉超過八成的產(chǎn)品占比為57.05%，有86.54%的私募將股票倉位維持在四成以上。

　　而對于一些已經(jīng)跌破了清盤線的私募基金產(chǎn)品，如果他們不想被清盤的話，擺在他們面前有兩條路可以走：一條路是與持有人溝通，降低或者去除清盤條款來保存產(chǎn)品；另一條路則是用自有資金來補上窟窿。

　　不過，也有面對危機選擇以靜制動者。有私募基金人士表示，旗下產(chǎn)品大多是封閉運作，最短的也要一月打開一次，而且私募基金的客戶相對忠誠度較高，目前大盤筑底階段是公司降倉位調(diào)換籌碼的好機會，待市場啟穩(wěn)后會迎來凈值修復的機會。

　　此外，或許投資者以為這批面臨危機的基金或許都是名氣不大的泛泛之輩，那就大錯而特錯了。根據(jù)記者了解，名單中明星基金經(jīng)理掌舵的不在少數(shù)。

　　截至1月15日，清水源投資張小川旗下有33只產(chǎn)品凈值在0.557元～0.7527元，大多跌幅超過30%；鴻道投資孫建冬旗下有35只產(chǎn)品凈值在0.6708元～0.7538元；一向以謹慎著稱的星石投資江暉旗下，也有17只產(chǎn)品凈值在0.7158元～0.7383元，跌幅均超過25%；前明星公募基金經(jīng)理比如鼎薩投資的彭旭，旗下有11只產(chǎn)品凈值在0.5825元～0.797元；新華匯嘉投資王衛(wèi)東旗下有6只產(chǎn)品凈值在0.7511元～0.797元；連拿兩屆私募冠軍的創(chuàng)勢翔黃平，旗下也有一只產(chǎn)品凈值在0.711元。

　　新私募注冊被叫停？

　　相比私募凈值的新年不堪，新私募很可能被監(jiān)管叫停也是行業(yè)的另一問題所在。

　　近日，北京某律師撰文表示，相關的監(jiān)管部門暫停了私募基金的登記注冊。而根據(jù)某媒體報道，一則由北京市工商局下發(fā)的《關于在全國范圍內(nèi)暫停投資類企業(yè)登記的通知》在私募圈中不脛而走。根據(jù)記者了解到的消息，通知中明確規(guī)定將暫停核準包括“基金”字樣的企業(yè)和個體戶名稱。

　　如果傳聞屬實，這意味著北京市將全面暫停私募管理人和私募基金的登記注冊。對于這則消息的真實性，截至記者發(fā)稿時止，中國經(jīng)濟網(wǎng)記者未能進一步證實。

　　回溯前兩年的發(fā)展，在協(xié)會實行私募基金注冊實行登記備案制以來，陽光私募行業(yè)的發(fā)展駛?cè)肓丝燔嚨溃�各式各樣的私募如雨后春筍般涌現(xiàn)出來，截至去年的11月底，協(xié)會登記私募基金管理人23705家，實繳規(guī)模3.82萬億元，其注冊增量呈現(xiàn)井噴之勢。

　　但或許也是行業(yè)擴容迅速導致問題叢生，記者注意到，1月15日，證監(jiān)會發(fā)布了《證監(jiān)會2015年私募基金檢查執(zhí)法情況通報》，通報顯示當前私募基金領域存在著登記備案信息失真、資金募集行為違規(guī)等五類的違法違規(guī)問題，甚至涉嫌了非法集資犯罪。對此，證監(jiān)會區(qū)分不同情況而采取了五項的不同措施，對30家私募機構(gòu)和8個相關責任人采取了行政監(jiān)管措施，對9家私募管理人立案偵查，對21家私募管理人則移交給了公安機關或地方政府。

　　值得深思的是，在去年下半年的股市下跌中，實際上缺乏監(jiān)管的私募們因不規(guī)范行為也付出了慘重的代價。彼時，不少私募基金大量使用杠桿，向銀行客戶發(fā)行優(yōu)先產(chǎn)品，但最終因銀行擔心兌付風險而不得不提前清倉，令不少私募多年積累的收益全部化為烏有。

　　而實際上私募行業(yè)中的不規(guī)范操作還不僅于此，由于行業(yè)準入門檻低而導致從業(yè)者的素質(zhì)不高，進而在證券私募中容易滋生內(nèi)幕交易，而在股權(quán)私募中容易滋生非法集資。

　　本次，若注冊被暫停的傳聞屬實，這也意味著相關監(jiān)管部門將對私募基金施以重拳，雖然短期的陣痛難免，但正本清源后留下的私募將會更加有序健康地發(fā)展下去。

　　綜上所述，無論直面清盤危機也好還是可能的注冊暫停也好，私募基金行業(yè)或許正迎來一場危機，但新的機會也將孕育而生！(記者 張桔 康博)