易三板分析員最近發現個比較有爭議的現象：新三板一邊是二級市場交易陷入“冰點”，一邊是一級市場掛牌依然火爆。新三板陷入“冰火兩重天”，這是蕭條之象，還是興盛之象？新三板要圖發展，應該先有買方，還是先有賣方？

　　應該說一級市場和二級市場的矛盾，就像“雞生蛋，蛋生雞”的問題。當初無論是雞和蛋誰先出現的，如今的現狀是雞和蛋都有了，而且雞和蛋形成了良性循環。新三板市場作為一個新興資本市場，也遇到了類似的問題。

　　一級市場的發展會促進二級市場的繁榮

　　易三板研究團隊統計，掛牌企業猛增，之前是每天大約有10-20家企業掛牌，7月30日當天突擊掛牌了52家。最近新三板掛牌數量明顯加快，一級市場企業數量的增加，會給投資者更多選擇。資本市場就像商品市場一樣，種類多了，會滿足不同消費者的多樣化需求，對于金融消費者或投資者來說也是同樣的道理。

　　二級市場的冷熱又制約一級市場

　　最近二級市場遇冷，直接導致一級市場很多定增項目拖后，A股市場也是同樣的情況，企業希望賣股票時，市場有個好行情好價錢，所以二級市場的遇冷會制約一級市場。此外，由二級市場傳導的“冰點”，會壓低一級市場公司的估值，這實際上也是在創造投資的機會。

　　買與賣同時創造市場

　　無論是先有買的，還是先有賣的，都會促進市場本身的不斷發展。經濟理論里有供給學派，也有需求學派，有供給創造需求，也有需求創造供給。根據不同的市場環境，供給和需求都會影響市場發展。

　　我們看好新三板市場的一個重要原因，是新三板能夠解決小微企業融資，解決天使投資退出渠道，解決市場公平性等問題。對于二級市場的接受度和活躍度，需要時間來培養，也需要新三板制度的不斷完善，更需要一級市場優秀企業的不斷涌現。

　　所以，最近酒仙網、天涯社區，還有很多拆除VIE結構的海外公司回歸國內，登陸新三板，實際上是表明業界對新三板等認可，但是不確定未來政策走向，比如轉板、分層等，是否會改變市場結構。對于二級市場的投資者，當前可以開始關注新三板市場，盡管目前市場處于萌發期，風險高，但同樣也蘊藏投資機會。

    （本文由易三板研究院授權發布 不代表央廣網觀點）