上周大盤指數震蕩走高。上周二，在9月匯豐中國制造業采購經理人指數（PMI）初值達到50.5、超出市場預期的利好推動下，上證指數在20天均線附近止跌回升強勢上揚，再創近期新高。這說明本輪反彈行情還遠未結束，或將演變成整體反轉行情，而個股還將繼續保持活躍。

　　我們認為，在經濟轉型的背景下，受穩增長政策加碼等利好因素刺激，上證指數將維持震蕩向上的走勢。同時，中小板指數、創業板指數近期創出歷史天量，后市將繼續保持高度活躍。

　　技術面上，從大周期來看，上證指數自2009年8月4日創出本輪新高以來 ，一直處于2009年8月4日的高點3478.01點以及2010年11月11日的高點3186.72點連線的下跌趨勢線下方。上周，這條下跌趨勢線終于被放量突破，說明市場開始有走牛的跡象。這跟2001年6月14日的高點2245.43點與2004年4月7日的高點1783.01點的下跌趨勢線被突破很相似。

　　一樣是下跌趨勢線的突破，我們發現市場走牛必須放量突破這條下跌趨勢線，才會有2005年后的3年大牛市，那一牛市的驅動因素是股權分置改革。那么，面對國企改革進入深水區、滬港通與賬戶一碼通、優先股與資產證券化等一系列改革，我們有理由相信，一旦改革成功，市場可能走出真正的牛市。

　　從小周期來看，上證指數上升通道已經被打開，市場已經被激活。后市仍然以平臺整理和重心逐步抬高為主基調，回調空間不大。

　　在操作上，建議投資者維持“輕指數、重個股”的投資策略，積極關注受政策扶持的板塊，如國企改革板塊，國投系、電子系、中航系、農發系等央企旗下公司相繼展開重組動作，國資國企改革正如火如荼上演，并呈現擴散趨勢。而廣東將于9月29日舉辦第二次國有企業混合所有制項目展示對接活動，招商項目數達到188個。這預示著國企改革已進入改革深水區，未來力度將更大。中航證券 黃文龍