道指走勢

　　昨日,在結束了2013年度最后一次貨幣政策會議后,美國聯邦儲備委員會出乎預料地宣布將從明年1月開始適度減少刺激政策規模。此消息一出,立即引發金融市場的強烈反應。

　　美聯儲宣布縮減QE規模

　　據報道,美聯儲稱,從明年1月起,將每月國債購買規模由目前的450億美元,削減50億美元至400億美元,抵押貸款證券由每月400億美元的購買規模,削減50億美元至350億美元。

　　在宣布削減QE的同時,美聯儲進一步強調,將在QE完全退出后,在較長時間內仍維持低利率水平。美聯儲明確提出,即使在失業率達到6.5%的這一可能考慮提高利息的臨界值后,只要通貨膨脹水平的情況允許,美聯儲將不急于提高利率。

　　在隨后召開的新聞發布會上,最后一次以美聯儲主席身份出席會議的伯南克說,“這并不意味著貨幣政策開始從緊。”

　　“資產購買手段只是我們貨幣政策的補充性工具,美聯儲主要政策工具是利率政策。”伯南克指出。

　　股市反應令投資者感到驚奇

　　美聯儲小幅縮減購債規模的消息一出,美國股市歡欣鼓舞,僅幾分鐘后,紐約股市道瓊斯工業平均價格指數直線飆升超過160點,漲幅超過1%。

　　截至當日收盤,紐約股市道瓊斯工業平均價格指數跳漲293點,上漲了1.84%,至16167.97點;標準普爾500指數跳漲了30點,上漲了1.67%,至1810.65點;納斯達克綜合指數上升了16點,上漲了1.15%,至4070.66點。

　　當日股市反應令投資者感到驚奇。因為今年5月當美聯儲主席本·伯南克表示,美聯儲可能會在未來幾個月討論逐步縮減其量化寬松政策規模,曾引發全球金融市場波動。從亞太主要股票市場,到歐美股市一片慘跌。

　　此外,美聯儲宣布小幅縮減刺激政策規模后,美元兌日元匯率大漲1.39%,報104.0950日元,美元兌歐元、澳大利亞元等匯率當天也紛紛走高。國際黃金價格、國際油價均上漲報收。當日,紐約商業交易所明年2月交割的黃金期貨價格上漲4.90美元,收于每盎司1235美元。明年1月交割的原油期貨價格上漲0.58美元,收于每桶97.80美元。

　　專家稱美聯儲退出QE將把中國房價打回原形

　　經濟學家、民建中央經濟委員會副主任馬光遠11月17日在深圳演講時認為,中國經濟面臨思維轉換與戰略新機遇,美聯儲退出QE有可能把中國房地產打回原形。

　　馬光遠認為,美國2009年首次啟動量化寬松以后,涌入新興市場的資本累計數萬億美元。在美國發動印鈔機應對危機的時候,新興市場成了發達國家流動性泛濫的蓄水池,帶給新興市場不可持續增長的同時,也吹高了新興市場資產價格泡沫。美聯儲一旦退出量化寬松政策,不但新興市場資產價格泡沫將面臨巨大的考驗,更為重要的是,突然的流動性緊縮的巨大波及也將沖擊新興市場實體經濟。

　　馬光遠表示,美聯儲如果退出量化寬松政策,多年以來靠潛伏的國際資本支撐的中國高房價將迎來真正的重擊,人民幣也將放緩升值步伐。

　　美聯儲縮減QE對全球經濟體意味著什么

　　首先，美聯儲討論放緩債券購買步伐為其它央行的工作增添了難度,因為這將推高其它地區的利率。量化寬松項目使得美聯儲目前成為13.6萬億美元規模的美國國債市場中的最重量級玩家,該市場是全球金融體系的基礎。

　　第二，美聯儲縮減QE使外國政府面臨兩大問題:首先,縮減QE使融資成本上升,其次,這些國家還是美國國債的主要投資者。

　　第三，新興市場融資機構一直是發達經濟體大規模債券購買項目的主要受益者。自從5月QE縮減討論加劇以來,這一趨勢發生了逆轉,據EPFR數據,投資者6月初以來從新興市場債券基金撤資251億美元,證券基金撤資額也高達293億美元。

　　第四，對公司而言,尤其是那些能夠輕易進入債務市場的公司,是美聯儲和其它央行債券購買項目的主要受益者。垃圾債收益率降至6%以下,去年債務發行規模飆升至記錄新高。類似政府,公司融資成本在暑期上漲,因為對美聯儲或很快升息的預期升溫。隨著更高的官方利率推高公司債收益率,這一趨勢將持續。