“停擺”一年多的IPO正式進入重啟窗口，券商投行春天終于來臨。不過，“幾家歡喜幾家愁”。有業內人士指出，受罰券商保薦的項目可能將無緣明年1月份的開閘首發。

　　國信證券“免罰”

　　近日，因隆基股份業績變臉而遭受立案調查的國信證券終于迎來了一個好消息：證監會決定不予處罰。

　　證監會新聞發言人鄧舸在6日的例行新聞發布會上表示，關于國信證券涉嫌違法違規一案，證監會已調查終結，目前該案已結案，不予處罰。

　　有業內人士表示，對于“不予處罰”這樣的處理結果并不意外，畢竟國信證券投行并無參與造假，隆基股份業績下滑主要是市場因素導致。并表示，此舉將意味著國信證券保薦的項目得以順利推進，其本身的上市計劃也將更為順利。

　　作為證監會史上監管最為嚴厲的一年，今年以來，國信證券、平安證券、南京證券、光大證券和民生證券等5家券商均因項目違規被立案稽查。平安證券作為萬福生科的保薦機構被重罰7665萬元人民幣，暫停保薦資格三個月。兩名保薦代表人被罰終身證券市場禁入，保薦項目協辦人被撤銷證券從業資格，而早就出走華林證券的薛榮年也因此案被撤銷證券從業資格，創下A股市場最嚴厲處罰。此后，光大證券因天豐節能項目被證監會罰款430萬元，同時證監會擬對涉案的兩名保薦代表人采取終身證券市場禁入措施。

　　此外，證監會表示，2012年5月18日，新大地IPO申請獲創業板發審會通過。但在媒體提出質疑后，新大地及其保薦機構南京證券于7月提交終止發行上市申請。證監會在當年8月底對新大地涉嫌違法違規行為立案調查。經查明，新大地通過資金循環、虛構銷售業務、虛構固定資產等手段，虛增2011年利潤總額2042.36萬元；虛增2010年利潤總額305.82萬元；虛增2009年利潤總額280萬元，而且在預披露招股說明書申報稿及上會稿中有重大遺漏。

　　受罰券商恐無緣首發

　　經過一年多的漫長等待之后，券商投行春天終于來臨。11月30日，證監會發布《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》，預計到明年1月底約50家企業完成程序陸續上市。這也意味著“停擺”一年多的IPO正式進入重啟窗口。作為券商的重要利潤來源之一，IPO開閘對于券商來說可謂“久旱逢甘霖”，將有助于提升券商業績。

　　不過，據證監會官方網站披露，目前已經過會的83家企業中，涉及海通、國信、華泰、國泰君安、國金等37家保薦券商。其中保薦家數最多的是國信證券、招商證券、平安證券和民生證券，其主承銷和保薦的過會項目分別為7家、6家、5家、5家。

　　國泰君安中小盤研究團隊指出，從目前進度來看，即將上市的約50家企業最有可能在已過會的83家公司中產生，通過兩輪IPO財務專項檢查和一年多的時間檢驗，83家企業整體質量都不錯。其中主板10家、中小板30家，創業板43家，擬發行股本總計達88.06億股，預計募集558.08億元資金。

　　值得一提的是，截至目前，國信證券、平安證券、南京證券、光大證券和民生證券等5家券商均因項目違規被立案稽查，目前均被暫停受理首發材料。

　　中信證券指出，已過會的83家企業中，剔除平安證券、國信證券等問題券商涉及的項目，大概剩下60余家企業，這與證監會提出的50家已相差不大。

　　Wind資訊統計，IPO審核申報企業中，國信證券保薦的數量位列第一，其中輔導備案登記受理24家，落實反饋意見23家，已預披露4家，初審中11家，為名副其實的“保薦王”；民生證券輔導備案登記受理13家，落實反饋意見5家，已預披露2家，初審中2家；光大證券輔導備案登記受理10家，落實反饋意見8家，已預披露0家，初審中6家；平安證券輔導備案登記受理10家，落實反饋意見8家，已預披露4家，初審中2家；南京證券輔導備案登記受理1家，落實反饋意見1家，已預披露0家，初審中0家。

　　有券商研究人士認為，如果保薦項目處于立案稽查階段，那么所有的保薦項目，包括存量項目推進都會被暫停。從這個意義上說，受罰券商保薦的項目可能將無緣明年1月份的開閘首發。