本報記者 彭衍菘

臨近年末，多家基金公司開始對部分產品實施限購。據《證券日報》記者統計，截至11月27日，月內已有96家基金管理人發布限購公告，涉及340余只產品，涵蓋98只權益類基金（股票型+混合型）與136只債券型基金。

值得關注的是，限購產品普遍業績亮眼，年內平均凈值增長率達10.76%，其中72只漲幅超20%，績優權益基金與紅利主題基金成為限購主力。這場密集的規模管控，不僅反映出優質基金的市場吸引力，更反映出公募機構之間的競爭理念，從“拼規模”向“護收益”的顯著轉變。

從類型看，主要以債券型基金與權益類產品為主，此外也包括QDII（合格境內機構投資者）、FOF（基金中的基金）等品種。從業績看，月內實施限購的產品中，有72只凈值增長超20%，且均為權益類基金或QDII基金。

11月27日，有兩只績優權益基金同步開啟限購：金鷹基金對旗下金鷹碳中和混合發起式A/C機構客戶實施10萬元單日限購，該基金A份額年內凈值增長31.48%，規模僅0.13億元。長城基金同日也發布公告，對長城全球新能源汽車A/C實施單日5000元限購，該基金A份額年內凈值增長率為28.66%，規模5.88億元。

“小規�？儍灮�金密集限購，反映出基金經理對策略容量的審慎把控�！鄙钲谑星昂Ｅ排啪W基金銷售有限責任公司公募產品運營曾方芳向《證券日報》記者表示，中小盤、行業主題等策略基金對規模敏感度較高，過快擴張易導致交易成本上升、跟蹤精度下降。

同時，具備避險屬性的紅利主題基金成為限購的另一大主力。11月份以來已有20余只紅利類產品實施限購，最高單日限購額度達1000萬元，這些產品年內平均漲幅超8%，年內累計分紅達2.55億元。其中，華寶標普港股通低波紅利ETF聯接A表現突出，年內凈值增長率達25.32%，11月6日曾實施1000萬元限購，11月12日恢復申購。

陜西巨豐投資資訊高級投資顧問陳宇恒認為，紅利基金實施限購印證了其配置價值，而業績優異的權益基金受到追捧則體現了資金對專業投研能力的認可。

晨星（中國）基金研究中心總監孫珩表示：“多只紅利主題基金密集開啟限購的核心邏輯在于，在市場經歷調整時，這類產品兼具的避險屬性與穩健收益特征持續吸引資金集中涌入�；�金公司此舉屬于理性管理行為，一方面是為避免規模快速擴張對現有持有人收益造成攤薄，另一方面是為保障投資策略的穩定落地與執行；這一舉措既直觀反映了紅利主題的市場熱門程度，更體現了基金公司維護持有人核心利益、保障產品長期運作質量的責任擔當。”

基金密集限購的背后，是管理人對持有人利益的主動維護與市場風險的理性應對。曾方芳分析，直接動因是資金追捧推升基金規�？焖贁U張，限購有助于控制規模、降低交易難度與成本，防止持有人收益被攤薄，并確保中小盤、紅利等策略的有效性不受沖擊。深層來看，在優質資產稀缺的背景下，此舉也反映基金經理在估值高位更傾向于求穩運作、鎖定收益，暗示其對短期過熱風險的警惕�？傮w而言，這是基金業從追求規模擴張轉向重視投資者實際回報的積極信號，屬于理性調控行為。

從時間窗口看，年底業績沖刺期的策略考量同樣關鍵。業內人士認為，臨近年末，績優基金通過限購鎖定收益，避免大額資金涌入干擾組合運作；而債券型基金實施限購，則是因為其收益空間有限，規模增長過快易導致凈值波動加劇。