26日，上交所正式對外發布了《上市公司日常信息披露工作備忘錄第十二號》和《上市公司分行業經營性信息披露指引(第一、二、三號)》(下稱“行業披露指引”)，意味著上交所在提高信息披露有效性上又做出了重要創新，同時也代表了其監管模式實現重要轉型，由原有的以轄區為單元開始向以行業為基本維度。據安排，試點最先將在房地產、煤炭和石油三個行業展開，未來將再逐步擴大范圍，將盡快建立起覆蓋市場全部主要行業的經營性信息披露指引。

　　根據備忘錄第十二號的內容，上交所鼓勵上市公司和相關信息披露義務人根據自身經營特點，主動披露該備忘錄規定行業以外的，所從事其他行業的經營性信息；鼓勵上市公司披露息稅前利潤、自由現金流等非企業會計準則規范的影響公司價值判斷的關鍵指標。上市公司和相關信息披露義務人披露該備忘錄規定的指標時，包括相關行業經營性信息統計指標及非企業會計準則規范的關鍵指標，應運用通俗易懂的語言解釋指標含義，包括計算依據、假定條件等情況。上市公司披露上述指標時，應當保證前后報告期的一致性，計算依據、假定條件等發生變化的，應當及時、充分說明。

　　同時，上市公司上市公司和相關信息披露義務人應當遵循“不披露即解釋”的原則，即對于備忘錄規定的“應當披露”的臨時公告和定期報告內容，上市公司和相關信息披露義務人未披露的，應在年度報告中向市場解釋其未披露的原因，并做特別提示。

　　此外，上交所相關負責人表示，本次制定行業披露指引是“注冊制”改革重要的基礎性工作之一。與目前信息披露規則相比，“注冊制”更加強調以投資者信息需求為導向，更加注重信息披露的決策有用性。相對于這一更高的目標，目前上市公司信息披露有效性不足的問題更為明顯，主要表現在針對性不夠、可讀性不強和連貫性不夠。而行業披露指引可以起到強化決策有用性、細化披露持續性、強調內容易懂性的作用。

　　例如，指引不僅要求公司披露的內容有助于投資者理解公司的財務狀況與經營狀況，還強化公司對所處行業、業務模式、核心競爭力的披露，要求公司應當對可能造成投資者理解障礙以及特定含義的專業用語作出通俗易懂的解釋等等。對于房地產行業，指引要求上市公司的年報中，對土地儲備、房地產出租、銷售等情況都作出披露；石油和天然氣開采行業的年度報告時應當披露基本營運統計數據、截至報告期末石油和天然氣儲量及其報告期間變動情況，且占證實儲量15%及以上的地理區域應單獨披露等等；而煤炭行業上市公司的年報應當披露公司及其重要子公司(收入占主營業務收入10%以上的前五名子公司)的主要礦區所處位置、煤種、保有儲量等信息。

　　此外，引入“不披露即解釋”的市場化原則，即對于不能按照指引披露信息的公司，應當向市場公開解釋無法披露的原因。如公司既不能按照指引披露信息，也不解釋原因，則屬于違反上市規則的行為，上交所將根據情節予以相應的處理。

　　上交所表示，上市公司和相關信息披露義務人根據證監會現行《上市公司行業分類指引》確定行業類型。備忘錄自發布之日起施行。