金融機構重金求全牌照 日后或貶值
2014-01-09 10:02 來源：證券日報 說兩句 分享到：
有業內人士稱，盡管當前金融牌照十分稀缺，很值錢，但未來幾年隨著市場化改革的深化，牌照的含金量或會下降
央廣網河南分網消息 據證券日報報道：近期，搶購行動此起彼伏。搶購車牌、搶購車票、搶購各類金融牌照……銀行、保險、證券、信托、租賃等金融牌照被一些有實力的企業一一收入囊中，諸多企業正在朝“全牌照”方向前進。業內人士認為，牌照被搶購，與當前審批制度不無關系，但部分公司盡管手握多張牌照，但業務的協同度并不高，反映出一定的冒進思想。并且，當前含金量很高的各類金融牌照，隨著日后市場化的深入，還可能面臨貶值風險。
全牌照之潮流
“買下各類金融牌照，體現的是相關公司在金融業務上的布局，盡管這種布局未必十分理性。”一家大型證券公司分析師對記者稱，在金融混業經營的發展形勢下，搶購全牌照似乎已經成為時下的一種潮流。
國投信托近日以增資擴股的方式引入泰康人壽保險股份有限公司和江蘇悅達集團有限公司作為戰略投資者，兩家公司合計持股45%，募集資金超過22億元。分析人士認為，泰康人壽的參股行為意在獲得信托牌照。
事實上，這只是保險機構謀求更多金融牌照的一個典型案例。隨著混業經營趨勢愈加明顯，保險機構在謀求全牌照，大型資產管理公司甚至一些實業集團都在進行金融全牌照戰略布局，大家都在力求打造綜合金融服務平臺。
所謂金融全牌照，目前業界并沒有明確統一的定義，上述證券公司分析師表示，主要的金融牌照包括銀行、保險、證券、信托、租賃、期貨、基金等牌照，保險又分為財險、壽險、健康險、養老險等牌照。
中國平安集團是目前保險行業中綜合金融平臺建設較早的企業。而提起當下保險業進行全牌照布局的黑馬，當數安邦保險集團。安邦保險集團最初由財險公司起步，該公司于2004年開業。而2010年，安邦人壽才開業，同年，安邦財險接收了原瑞福德健康險公司并更名為和諧健康保險公司。2011年，安邦資產開業，成為第十家保險資產管理公司；同年，安邦斥資50億元獲得成都農商行35%的股權，成為其控股股東；2013年，安邦人壽與成都農商行聯合籌建金融租賃公司獲得銀監會批準，成為第22家金融租賃公司，也是首家農商行設立的金融租賃公司。至此，安邦集團目前已形成全牌照經營的綜合性保險集團，擁有財險、壽險、健康險、資產管理、保險銷售、保險經紀、銀行等多種業務。
近期，關于安邦擬收購總部位于深圳的世紀證券公司的消息也傳得沸沸揚揚，若得以成功，安邦的金融牌照將再下一城。還有消息稱，安邦亦在洽購信托牌照。據分析人士稱，安邦的目標是成為第四大金融集團，并希冀成為金融業內首家跨國企業。目前看來，安邦正在朝著這一目標大踏步前進。
同時，中國人壽成立的基金公司國壽安保不久前正式開業，意味著國壽的金融牌照又多了一個。此前，該公司持有廣發銀行20%的股份，并于2012年以35%的持股比例成為中糧期貨的第二大股東，成為險企入股期貨公司首例。2013年12月初，中國人壽電子商務有限公司掛牌，這是國務院《關于促進信息消費擴大內需的若干意見》印發后，保險業第一家正式掛牌成立的電子商務公司。國壽集團董事長楊明生曾明確表示：“將加快實現從保險業務的綜合經營，進一步向金融綜合經營推進，積極拓展銀行、證券、基金、信托等非保險的金融業務領域�！�
當然，在混業經營的形勢下，不只是保險集團在謀求全牌照，其他金融機構以及一些大型實體企業集團也在謀求金融全牌照。上述證券公司分析師表示，與保險機構布局其他金融牌照相反的是，其他金融機構也在布局保險業，例如以信達資產、東方資產、華融資產為代表的國有金融機構，在其大金融布局中都有保險業的影子。
例如，信達資產成立了幸福人壽和信達財險兩家保險子公司；東方資產2012年以78.1億元的價格成功控股中華聯合保險；長城資產則控股長生人壽。而截至目前，四大資產管理公司中，由財政部控股、中國人壽參股的華融資產是唯一一家擁有銀行牌照，但獨缺保險牌照的公司。該公司高管在接受媒體采訪時明確表示，希望再擁有一家保險公司，但是以新設公司還是并購的方式獲得保險牌照尚未確定。
非金融企業也在往這個方向轉，比如寶鋼集團、海航集團等實業資本正在逐漸向金融領域滲透，其集團下屬的金融子行業板塊布局比較全面。此外，國航、東航、南航、中航工業等均已布局保險業，涉及保險公司分別為中航三星人壽、國泰人壽、陽光保險及中航安盟財險。
牌照審批或放開
“綜合服務”、“一站式”、“協同效應”等詞匯在全牌照企業宣傳自身優勢時高頻出現。然而，對于牌照的意義，業內人士卻認為難以界定，尤其是隨著我國市場化改革的進一步深入，牌照審批進一步放開，不少企業現在為追求全牌照而花費重金可能不值當。
“從目前的情況來看，牌照資源稀缺，沒有一定實力根本拿不到，而沒有牌照就不能開展相應業務，因此，企業多拿到一種牌照就多增加一種資源。”上述大型證券公司分析師認為，在這樣的形勢下，加上混業發展的趨勢不可逆轉，企業現在花重金買牌照的行為可以理解。
但他同時也指出，很多企業當前追求全牌照更主要的心理是“先占上一個牌照再說。”全牌照企業宣傳的優點恰恰是其難點，即使是全牌照實現較早的企業，其各個牌照間的業務割裂程度也是很高的。他認為，一方面，在監管政策上有很大限制，即便企業擁有多張牌照可以進行多元經營，但政策要求各個公司之間的防火墻做得很嚴實，這就限制了混業經營的發展。另一方面，對于如何很好地實現混業協調發展，很多公司并沒有想明白�！八�，我們看到，有的企業雖然將各種牌照都拿到了手，但相應的業務開展得并不好，牌照價值下沉。”他表示，但在當前環境下，即使業務經營不好，只要有牌照，在市場交易中還是能實現升值。
他熟悉的一家資產管理公司就擁有金融全牌照，但無論哪一個牌照領域的業務單獨拿出來看，都排不上名次，“與業務發展的需求相比，為了占據山頭而搶牌照的可能性更大�！彼治龅�。
同時，他還對記者表達了另一個擔心：隨著中國市場化改革的深入，再過5年，金融牌照的審批或將大幅放寬，凡是符合要求的企業都能順利申請到牌照，那么，很多企業現在花這么高的成本去買牌照就不值得。
“市場自由了，已經有牌照的企業就享受不到牌照溢價，其價值也就打了折扣�！彼f，由于現在牌照批復很難，所以很多企業采取收購、控股等辦法先獲得一家有資源的公司，從而曲線獲得想要的牌照。（記者 冷翠華）
編輯：任偉
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