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　　央廣網(wǎng)北京12月31日消息（記者柴華）據(jù)中國之聲《新聞晚高峰》報道，截止今天（31日）下午收盤，上證綜指報3539點，跌0.94%，全年上漲9.41%，八年來首次出現(xiàn)兩年連漲。盡管大盤結(jié)果不讓人心跳，但回顧2015年股市，滬指曾在65天內(nèi)飆升56%，52天后又回撤43%，全年成交金額高達254萬億，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是全年大漲85%，傲視全球。

　　經(jīng)過了這跌宕起伏的一年，如今這個點位多幾點少幾點應(yīng)該說已經(jīng)不重要了。重要的是什么？是曾經(jīng)大起大落的2015，究竟給投資者上了哪些課，又留給未來一年怎樣的機遇與變數(shù)？

　　2015最后一天，為您盤點這一年留給股市未來的三件大事。 

　　2015A股必修課排第一：罕見的大起大落

　　別說新股民，2015年跌宕起伏的股市很多老股民也沒見過。年初，A股市場啟動加速上揚行情，上證指數(shù)從3000點附近一路攀升，只用了三個月時間，6月12號創(chuàng)出5178點的近7年新高。誰知，6月15日之后的短短17個交易日，徹底毀掉了很多股民們的盲目樂觀。兩市掉頭向下，上證綜指跌去超過32%，兩市市值蒸發(fā)24.5萬億元，多少扼腕長嘆挽回不了資金的流出。

　　為了穩(wěn)定股市，國家采取了一系列措施，恢復市場信心，完善交易制度，抑制投機炒作，保護中小投資者利益，直到11月7日新股發(fā)行重啟，股市也算是完全地回歸了常態(tài)化。如今在3500點回首，這一年A股的曲線圖給所有股民們上了一堂殘酷的公開課。

　　申萬宏源證券首席分析師桂浩明分析，第一，指數(shù)位置越高股價越高時越要控制自己的杠桿，而不是把自己的所有資金追進去一次性爭取一個更高的收益。其次，很多投資者盡管沒有高杠桿，但是由于高價格買入一些估值過高，實際上本身缺乏成長性的所謂“妖股”，所以調(diào)整的時候遭受損失也很大。最根本還是要調(diào)整好自己心態(tài)，注意價值投資。

　　2015資本市場留給2016年的禮物也是變數(shù)：注冊制要來了

　　剛剛過去的第十二屆全國人大常委會第十八次會議上，“授權(quán)注冊制”審議通過并將于2016年3月1日開始施行，期限為兩年。猶記得2015年兩會期間，證監(jiān)會主席肖鋼還曾表示，證券法修訂草案須完成三讀才能頒布實施。而4月下旬，草案也完成了一讀，這水到渠成的一切因為6、7月間的股市大幅波動，終于還是沒能在年內(nèi)順利完成，而不得不采取人大授權(quán)的特殊渠道，恐怕更多原因在于時機不等人。當然，注冊制來了，市場決定發(fā)行細節(jié)，投資者更多自擔風險，也不意味著“臭魚爛蝦”就都能來圈錢了。

　　證監(jiān)會主席肖鋼明確表示，相對核準制，注冊制更為有利于培育長期穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場，引導更多資金投入實體經(jīng)濟，交易所在審核中重點對發(fā)行人信息披露的齊備性、一致性和可理解性進行監(jiān)督，監(jiān)管部門強化事中、事后監(jiān)管，嚴格處罰欺詐發(fā)行、信息披露等違法違規(guī)行為。

　　可能“大擴容”的擔憂此前已經(jīng)被證監(jiān)會不止一次辟謠，于是，這個資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)的重大突破留給2016年更多的應(yīng)該是契機。它當然預(yù)示著更多公司能夠走進A股市場，但也意味著散戶投資者們此前偏愛炒小炒差的A股投資特色可能在2016年即將終結(jié)。

　　富國基金策略部總監(jiān)馬全勝說，注冊制能發(fā)多少、怎么發(fā)其實是市場說了算的。有預(yù)繳款的時候?qū)ω泿攀袌鲇斜容^大的凍結(jié)資金。取消預(yù)繳款十個新股原來凍結(jié)是1萬億，最后就是10個億新股的量。明年就600多個新股全部發(fā)出來最多也就5000多億占用資金的量，所以從新股發(fā)行占用資金量來看其實對市場影響不大。真正的影響是對殼資源的影響。因為現(xiàn)在有很多并購重組，有很多小股票估值能給的上去。注冊制后殼資源價值降下來以后，整個中小盤的那些股票估值如果降下來的話，就會給A股市場帶來比較大的影響。

　　2015留給2016最近在眼前的變數(shù)：限售股解禁規(guī)模要井噴了

　　此前很多時候，限售股解禁可能都不算是個事兒，但2015年的7月8日，證監(jiān)會一紙公告要求6個月內(nèi)，上市公司控股股東和持股5%以上股東及董監(jiān)高不得通過二級市場減持。穩(wěn)定市場信心的特殊手段不可能一直存在，這一點所有人都明白，擋不住此后積累的解禁規(guī)模還真是不容小覷。

　　中金公司最新發(fā)布的研報顯示，2016年1月份股東高管潛在解禁規(guī)模1.1萬億元左右，占A股自由流通市值的5.2%；整個一季度大股東和高管的解禁規(guī)模接近1.5萬億元，是2015年全年的三倍還要多。分板塊來看，中小板、創(chuàng)業(yè)板減持壓力大于主板。禁令將在2016年1月8日到期，成為2015年留給下一年最先到來的擔憂。

　　開源證券高級策略分析師楊海指出，減持的壓力主要不是來自于主板，主要來自于創(chuàng)業(yè)板和中小板。本來年初是不缺錢的，如果某一家公司控股股東不是特別缺錢，可能會選擇不賣，就怕有些缺錢的，極度缺錢又融不來錢，那他只有賣票。還有一些是高估值的，比如現(xiàn)在市場上有些1000倍市盈率的股票很多，像這些股票危險比較大。相反，倒是國有控股企業(yè)，這種壓力比較小。

　　今天（31日）盤后，證監(jiān)會正式發(fā)布完善新股發(fā)行制度的一系列相關(guān)規(guī)則，2016年1月1號起，投資者申購新股時將不再需要預(yù)先繳款，小盤股將直接定價發(fā)行，發(fā)行審核將會更加注重信息披露要求，發(fā)行企業(yè)和保薦機構(gòu)需要為保護投資者合法權(quán)益承擔更多的義務(wù)和責任。為順利向注冊制過渡，監(jiān)管部門將有更多動作。